昨天，刘纪鹏直播间人气再创新高，最高时同时在线超过25万人，整个直播估计应该有超千万人看过。
香港的平准基金，人家买了多少年都不卖的，我们的大A，一面宣传长线投资、价值投资，另一面赚了钱就跑，要采纳早采纳了，这是资金利益的博弈，刘教授是在和大资金的利益博弈。

刘教授是有良心的，为股民发声，但是一个人势单力薄，撼动不了资本的力量，需要有千千万万的刘教授站出来，形成合力，才能有点效果。

7月18日晚这场直播，刘纪鹏请来了水皮、周大勇两位嘉宾。25万人同时在线——这个数字在财经直播里相当罕见。这些观众不是来买东西的，是来听三个“老江湖”聊A股的。

直播间里火药味不轻。水皮直言科技股泡沫严重，半导体板块整体平均市盈率高达218倍，让大家对结构性熊市有准备。刘纪鹏则认为牛市还没走完。两人观点针锋相对。

但分歧归分歧，有些共识倒是实实在在的。

一个是大股东减持。刘纪鹏在直播间重提这个老问题。根据中国上市公司协会2025年12月发布的《2025年上市公司治理情况报告》，A股5012家上市公司中，第一大股东持股比例在20%至50%的公司数量占比最高，达58.7%；持股比例低于20%的占10.64%。也就是说，近六成公司大股东的持股比例集中在这个区间，“一股独大”的现象并不像“平均持股超50%”那么夸张。

另一个是量化交易。刘纪鹏提到A股量化规模约1.8万亿元。他在直播中呼吁限制量化规模不超过1万亿、下单速度降至每秒15单，只允许量化进入市值500亿以上的股票。直播间里甚至有嘉宾直言量化“所有利润源于割韭菜”。这个说法有没有道理暂且不论，但量化交易对散户的公平性确实是个值得讨论的问题。

第三个就是平准基金。

用户提到的香港平准基金，指的是香港外汇基金及配套的稳定市场机制。香港金管局通过外汇基金买卖港元维持汇率稳定，本质上是一种长期制度化的安排。

A股这边呢？2025年4月，中央汇金首次明确其“类平准基金”定位，央行承诺必要时提供再贷款支持。2026年3月，央行行长潘功胜在全国人大会议上再次强调，将会同证监会支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用。按照规划，2025年完成试点的类平准基金，2026年将实现常态化落地。

但规划和现实之间，隔着一道“执行”的坎。

7月7日，A股失守4000点。7月17日，上证指数跌到3764.15点，跌幅3.05%，创业板指暴跌7.15%，全市场5001只个股下跌。从4000点上方到3764点，十天时间跌了将近240点。

这期间，网上开始流传一种说法——“国家平准基金全部撤出股市导致信心崩盘”。水皮在直播中也提到了这一观点。但这个说法目前并无官方证实。事实上，中央汇金等类平准资金的操作是逆周期调仓——从前期过热标的转向均衡配置，并非全面离场。汇金主要持有国有大型银行股以及沪深300、上证50等主流ETF，其核心权重底仓长期持有，资金在ETF之间做场内切换，不存在“全面撤出”的情况。

一面宣传长线投资、价值投资，另一面赚了钱就跑。这个矛盾不只存在于“国家队”身上，也在每一个喊着“长期持有”却偷偷挂单卖出的投资者身上。但散户跑得再快，影响也有限。大资金一动，就是惊涛骇浪。

刘纪鹏在直播中提了一揽子建议，包括限制量化规模、大股东上市前持股降到30%以内、散户实行T+0、平准基金操作透明且利润留在股市等等。这些建议有没有道理？有。能不能落地？难。
为什么难？因为每一条都在动别人的蛋糕。

限制大股东减持，动的是实控人的蛋糕。限制量化，动的是机构和高频交易者的蛋糕。平准基金透明操作、利润留市，动的是那些习惯在灰色地带运作的资金的蛋糕。刘纪鹏一个教授，能在一场直播里把这些问题摊开来让25万人看见，已经很不容易了。但要靠他一个人去改变这些，确实不太现实。

有人说刘纪鹏“沽名钓誉”“纸上谈兵”。也有人说他是“中国股票市场的鲁迅”。两种评价各有立场。但一个事实是：他的直播间25万人同时在线，说明有25万人在那个时刻想听听不一样的声音。这本身就是一个信号。

制度的问题终究要靠制度建设来解决。2026年类平准基金常态化是个积极的信号。但制度建设的节奏，永远赶不上股民亏钱的速度。中间的落差，就是刘纪鹏们存在的空间。

一个人势单力薄。但25万人同时在线这件事说明，想听真话的人，比想象中多。

风险提示：文中提及的专家观点、市场数据及网络传言仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎，请投资者基于独立判断做出决策。

综合澎湃新闻、21世纪经济报道、证券日报、东方财富等多家媒体2026年7月7日至7月19日报道。