美伊冲突持续推升油价！上游油气板块走强，中石化承压

美伊对峙长期难以平息，地缘紧张会持续支撑国际原油价格上行，产业链不同企业分化明显。
中石油、中海油主营油气勘探开采，自有油田储量充足，原油售价随国际行情走高，开采成本固定，油价上涨直接增厚企业利润，煤炭、油气开采企业同理，高油价环境下业绩弹性充足，具备上涨逻辑 。

中石化以炼化加工为主，自身原油储备极少，七成以上原油需要对外采购。国内成品油调价存在管控滞后，原油涨价但成品油价同步抬升有限，炼化价差持续收窄，生产成本挤压利润，因此油价大涨对其形成利空 。
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操作上可聚焦上游油气、煤炭标的，规避纯炼化企业。
风险提示：内容仅个人分析，不构成投资建议，地缘局势多变，油价波动风险较高。