风投SIG投资字节跳动获得万倍收益。

SIG海纳亚洲是深耕中国创投市场二十年的老牌外资机构，它因投资字节跳动获得1.5万倍回报而一战封神，创下了全球创投史上罕见的超高回报纪录。这笔投资产生的收益规模极其庞大，足以覆盖其余所有项目产生的亏损，实现大幅盈利。

2012年，SIG作为字节跳动最早的机构天使投资方，累计投入约600万美元。随着字节跳动业务在国内以及海外市场全面扩张，企业估值一路攀升。在估值巅峰阶段，SIG所持股权的账面回报达到15000倍，对应账面价值超900亿美元，这笔投资也成为SIG整个在华投资生涯里最核心的收益来源。

SIG负责人龚挺曾多次坦言：VC行业常态是70%项目无法带来超额收益，25%会产生明显亏损，仅5%的超级项目决定基金整体收益。

在缔造投资神话的同时，SIG布局中国的数百个初创项目里，大批标的都出现巨额亏损，部分投资甚至全数亏尽。

在线上产业赛道的布局中，SIG曾大举押注产业互联网平台。成品油B2B平台找油网，是其重点加注的项目，机构连续两轮投入资金，后续行业竞争加剧，平台现金流断裂，最终经营停滞，这笔投资几乎全额亏损。更早时期，SIG重金投入的企业服务平台Hotvoice，累计投入1200万美元，受市场需求崩塌影响，企业最终清算，全部投资付诸东流。二手车赛道的天天拍车，SIG也参与了多轮融资，行业长期烧钱却难以实现稳定盈利，企业后续低价并购，SIG仅收回极少部分本金。

在线教育赛道，SIG的投资遭遇了行业政策性调整带来的集体缩水。机构先后重仓伴鱼少儿英语、翼鸥教育等头部企业，前期持续加码投资。双减政策落地之后，整个行业市场规模断崖式下跌，企业营收大幅萎缩，上市退出路径彻底关闭，相关股权价值缩水九成以上，该赛道合计形成数亿美元的账面亏损。除此之外，生鲜电商、早期社区团购等风口行业，SIG也布局了不少初创公司，行业价格战结束后大量企业倒闭，众多小额投资全部亏损。电竞领域的英雄体育，同样是SIG重点投资的标的，行业商业化进度不及预期，企业估值常年下行，投资长期处于深度浮亏状态。

除了一级市场创投业务，SIG集团旗下的二级市场交易业务也曾出现大额亏损。在跨境券商期权交易事件中，SIG作为做市商产生超过7000万美元的亏损，进一步压缩了集团在华业务的整体利润空间。

综合全部可查证数据，SIG二十年累计对华创投总投入约35亿美元，所有亏损项目加总损失不足10亿美元；仅字节跳动一笔投资的账面盈利就接近900亿美元，再叠加Musical.ly、喜马拉雅、乡村基、博纳影业等数十个成功退出项目带来的数倍至数十倍回报，整体投资收益丰厚，二十年在华创投业务总体大幅盈利。

随着消费互联网红利消退、海外资金对华早期投资趋于谨慎，再加上国内资本市场IPO环境变化，多重因素叠加之下，SIG最终选择关停了在中国的小公司初创投资业务。