根据2026年上半年的市场情况来看，更显著的趋势是中国创新药企将海外权益通过BD交易授权给MNC，即“License-out”（对外授权），而非MNC主要为了获取中国区权益。这一方面是由于MNC面临专利到期压力，急需补充全球管线；另一方面也证明了中国创新药的全球竞争力正在增强。

不过，市场上确实存在您所说的“双向授权”或“引进（License-in）”的特殊案例，即中国药企在对外授权的同时，也获得了合作方部分资产在中国区的权益。

结合当前市场信息，涉及相关BD模式的上市公司主要有：

1. 双向授权（License-out + License-in）的代表

这类交易中，中国药企不仅将自有管线授权出海，同时也引进了MNC的资产，获得了其在中国区的权益，这与您关注的思路最为契合。

* 恒瑞医药 (600276)： * 交易模式：与百时美施贵宝（BMS）达成了高达152亿美元的战略合作，这是一个典型的“双向授权”案例。 * 权益细节：恒瑞不仅将多个早期创新项目授权给BMS，同时也获得了BMS 4项免疫学项目在大中华区的独家权利。这笔交易体现了研发能力的互换，而不仅仅是单向的资产出售。

2. 大规模“License-out”（对外授权）的代表

这是当前市场最主流的趋势，即中国药企将自有管线的海外权益授权给MNC，以换取首付款、里程碑款及销售分成。这些交易反映了其管线的全球价值。

* 石药集团 (01093.HK)：与阿斯利康达成了总额高达185亿美元的合作，授权其多肽药物AI发现平台及多个长效多肽项目。* 信达生物 (01801.HK)： * 与辉瑞达成105亿美元合作，涉及12个早期肿瘤项目的全球权益。 * 与礼来达成88.5亿美元合作，授权其肿瘤及免疫领域创新药物的海外权益。* 荣昌生物 (688331)：将自主研发的双特异性抗体药物RC148的全球独家权益授权给艾伯维，交易总额达56亿美元。* 中国生物制药 (01177.HK)：将自主研发的PDE3/4抑制剂（TQC3721）的海外权益授权给阿斯利康，并保留在中国的商业化权益。* 迪哲医药 (688192)：将舒沃替尼的全球独家权利授权给阿斯利康。* 翰森制药 (03692.HK)：达成了包含首付款、里程碑款及股权投资的复杂BD交易。* 科伦药业 (002422)：其子公司科伦博泰持续将ADC（抗体偶联药物）管线授权给默沙东等MNC。* 百利天恒 (688506)：其核心双抗ADC项目与BMS达成了84亿美元的重磅BD交易。* 海思科 (002653)：上半年与多家海外药企达成授权合作，累计潜在交易总额超60亿美元。

总结来说，当前创新药BD的核心逻辑是中国创新力量的“出海”，即向全球市场输出技术和管线。虽然像恒瑞医药这样获得中国区权益的“双向授权”是存在的，但并非普遍现象。更多情况下，中国药企是通过出让海外权益来兑现其管线的全球价值，并反哺国内研发。

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