老乡别走！中信重磅喊话：行情正在憋大招，关键风险未清暂不激进

中信证券最新研报明确：A股新一轮中期行情正在酝酿，当下持续调整并非趋势走坏，而是预期充分出清、叙事等待反转的底部休整阶段，曙光临近但尚未到全面反攻时点。

当前市场存在三大核心压制雷区，未彻底落地前不宜盲目冲锋：

1. AI赛道逻辑分化：海外AI已从成长炒作转为周期属性，需下游真实业绩兑现；国产AI完全依赖情绪资金推动，流动性退潮后，恐慌盘尚未充分出清，短期难重启强势行情。

2. 非AI板块短板明显：出海板块受海外需求、地缘谈判、新兴市场汇率波动压制，不确定性较高；内需消费仅靠政策预期支撑，基本面依旧偏弱，属于短期防御性行情。

3. 全市场通杀磨底：二季度非科技持续大跌，近期科技补跌完成情绪极致释放，悲观预期已打满。

后续行情反转，核心紧盯两大关键信号：月底国内政治局政策暖风、海外云厂商资本开支超预期指引。

目前市场处于黎明前的静默磨底阶段，利空已充分定价、下行空间有限，但无明确催化前仍以观望为主，管住手、等待信号落地，避免倒在底部出清阶段。

个人观点，仅供参考，风险自担