周末的天孚通信和新易盛业绩，

散户都觉得不及预期要跌停。

机构都认为超预期。尤其是新易盛。

这点很有意思，这个市场本身就是“谁钱多谁说了算”。

新易盛今晚电话会，

唯一最有价值的点，国内外大模型公司开始出现需求，绕过芯片厂商，这应该是最大的增量信息了。

1、Q2交付提速、产能（成都加泰国）持续扩张匹配订单，人员上半年增速快且下半年延续2、上游物料：PCB、EML、CW激光器仍紧，公司靠长期合作加提前锁定保障交付，Q3Q4逐步向好3、客户侧：传统CSP之外，模型公司（OpenAI、Anthropic类）出现新需求，客户结构向AI原生延伸4、出货结构：800G为绝对大头，1.6T Q2环比大增且Q3Q4更明显，硅光占比逐步提升5、NPO 2027年下半年可能出订单、2028年量级起来；OCS预计2028年体现收入；CPO外置光源（ELSFP）充分参与6、明年1.6T订单旺盛未见下修，800G仍为明年主力；海外模型客户（OpenAI、Anthropic类）出现新需求趋势