7.20 开始救市了

"国家队"宣布增持中国股票资产那个消息大家都看了吧，就周末快结束的时候传出的消息。

不过这里还是做个提醒吧。

就大家不要一看到国家队救市，就认为市场一定会反转。

因为大家要先搞清，这波救市，到底是低位的抄底，还是高位的平准。

我以我亲身经验给大家讲讲这里的区别。

先说高位救市。

最经典的案例，就是 2015 年的股灾。

当时沪指从 5178 点的牛市顶点跌下来，跌到 4000 点左右的时候，国家队第一次进场救市。

当时也有很多人喊着 “政策底来了、牛市还在”，结果呢？国家队确实止住了当时的连续千股跌停，市场走出了一波短暂的超跌反弹，但根本没扭转下跌大趋势。

反弹之后指数还是一路下探，最终跌到 2850 点才真正阶段性见底，后面又磨了很久才慢慢走出来。为什么高位救市托不住底？

道理很简单：

位置高、估值贵，泡沫还没挤干净，套牢盘层层叠叠。国家队进来是防系统性风险的，不是来当接盘侠、把所有套牢盘都接走的。

很多人一听 “救市” 两个字就默认是底部到了，闭着眼往里冲，结果抄在半山腰，本质就是没分清高位救市的逻辑是在哪里。

说完了救市的失败案例，我再给大家讲一些救市成功的案例。

老股民肯定都有印象，最典型的两次。一次是 2018 年底，当时沪指从 3500 多点一路跌到 2440 点，外部贸易摩擦叠加内部去杠杆，市场情绪跌到冰点，全市场估值砸到了历史大底。

也就是在这个位置，国家队资金密集进场托底，真金白银买在最便宜的位置。

后面的结果大家也看到了，2019 年直接走出了一整年的结构性修复行情，国家队买到了底部。

还有一次是 2022 年 10 月，沪指跌到 2885 点，疫情冲击下市场信心极度脆弱，汇金直接出手增持四大行，释放明确的维稳信号。很快市场就企稳回升，走出了一波持续几个月的反弹行情。

为什么低位进场效果这么强？不是因为托底效果厉害，而是因为这个位置估值足够低、下跌空间有限，国家队进来能够拿到便宜的筹码，自然能真正托住底部。

后续还有两次救市，一次924行情前的救市，还有一次是3200点的救市，其实都是这个逻辑。

然后我们把历史上这两类完全不同的救市做一个对比，大家心里就有了判断的标准。

大家来想一个事，对照现在的市场环境，这轮资金救市到底更贴近哪一种？

说实话，这个没有标准答案，核心取决于你怎么定义当前的市场位置。

如果你认为现在 3700 多点就是这轮行情的中长期低点，是新一轮牛市的启动初期，那国家队进场就等于政策底正式落地，后面你就完全可以顺着全面牛市的逻辑去做，大胆加仓主线赛道。

但反过来，如果你认为当前位置已经是相对高位，那这轮维稳就更偏向高位平准，资金进来只是承接恐慌抛盘，阻断单边大跌，是负责 “止血” 的，不是负责拉涨、更不是给所有人解套的。

而这个时候，任何大的反弹都可以被认为是一个逃生的机会。

因为还是那句话，国家队从来都只是市场的缓冲垫，不是行情的发动机。

低位估值跌到位了，哪怕没有维稳资金，该起来的行情自然会起来。

高位估值泡沫化了，就算国家队出手托一把，也只能暂时止住恐慌，改不了估值回归的大趋势。救市唯一能做的，无非是在极端行情出来的时候托一把，不让市场跌得太难看、太失控。

但救市从来不会凭空造出一轮牛市，也没法硬生生把高位的泡沫给托住。

还是那句话，行情最终怎么走，从来都是市场说了算，而不是救市说了算。

如果你判断现在是低点，救市就是利好。

如果你判断现在是高点，救市就是给你跑的机会。

就这么简单。