黑色周一盘面复盘：科技板块上演A字杀跌，防御主线全线走强，当下行情该如何理性看待

周一市场再度上演割裂行情，盘面分化极度惨烈。硬科技板块早盘冲高后快速跳水，白酒、医药这类传统防御板块逆势走强，红利指数大涨超2%；科创50走势尤为惨烈，早盘最高涨幅突破3%，尾盘径直跳水大跌超3%。科创、创业板两大成长指数走势几乎和韩国股指深度绑定，半导体板块更是完全跟随韩股节奏起伏：韩市反弹国内芯片小幅跟涨，韩市下杀我方同步放量回落，被动联动的行情格局之下，本土资金很难走出独立行情。不过个股层面存在结构性暖意，全天近3000只标的收红，盘面白线稳居黄线上方，个股平均涨幅接近0.3%，依旧是典型的两极分化、几家欢喜几家愁的局面。

持仓科技赛道已经连续多日承受回撤压力，长期处在亏损焦虑里。如今科技股固定上演冲高回落走势，和此前单边上涨的行情彻底反转。资本市场向来物极必反，涨幅透支就会迎来调整，连续下跌后反而慢慢酝酿布局机会，行情永远处在轮动循环的状态，不存在永久上涨或者持续下跌的标的。

成交数据来看，两市成交量较前一交易日小幅扩容数百亿，属于温和放量状态。但市场整体交易情绪平淡，多数资金选择躺平观望，交易意愿低迷，核心根源依旧是市场信心偏弱，叠加外围整体风险偏好持续走低。现阶段场内仅剩下存量资金博弈，资金在低位传统权重与高位成长赛道来回切换，两大板块呈现明显的资金跷跷板效应。普通投资者很难精准踏准切换节奏，最优方式是集中仓位坚守单一方向，来回频繁换手只会两头蒙受亏损。全天两市整体成交规模维持在2.7万亿区间，流动性体量尚可，内资早盘阶段净流出金额接近百亿元。

板块涨跌格局泾渭分明：煤炭、白酒、电力、港股创新药、生物医药、基础化工、银行板块位列涨幅榜前列；半导体材料、光刻机、锂矿、PCB印制电路板、消费电子、固态电池、机器人、商业航天一众科技细分赛道悉数大跌。近几个交易日市场固化了统一盘面剧本：早盘科技冲高兑现回落，低位价值板块稳步拉升，喝酒吃药两大防御主线持续领跑市场。此前市场资金扎堆科创成长，追捧芯片赛道，小盘成长股享受溢价上涨的焦虑；现如今受韩国股市去杠杆浪潮冲击，国内科技板块接连走出A字型杀跌走势，双创指数已经跌入技术性熊市区间。另一边美股费城半导体指数，自历史高点回撤幅度逼近两成，迈入技术性熊市范畴，全球科技资产已然形成一荣俱荣、一损俱损的联动格局。

这一轮科技股的调整，更多是全球资金情绪共振带来的被动杀估值，国内产业基本面并未出现实质性恶化。近期国内科技板块多次尝试企稳反包修复，奈何外部利空接连不断，上周五日股大跌拖累盘面，存储龙头盘中逼近跌停；本周日股休市，韩国存储两大核心企业再度大跌，外部利空一波接着一波，再加之地缘冲突不断升级，全球资金避险需求升温，低波动的防御资产自然成为资金扎堆的避风港。

经过连续的回调洗礼，科技赛道的估值与市场情绪已经充分释放，当下的下跌更多是借助外部恐慌情绪完成一轮筹码清洗，前期板块积累了大量涨幅，本次调整本质是以空间换取盘面筑底时间。只要外围资本市场情绪企稳修复，国内科技板块大概率会迎来一轮反攻行情。身处当下低位区间，不必在下跌过程中持续看空恐慌，理性看待调整波动，静待行情修复即可。