中国股市科技股依然挣扎，国家队用权重防御股救市，效果堪忧！！！
韩国股市：科技股暴跌触发熔断，杠杆踩踏加剧恐慌

今日韩国KOSPI指数开盘即跌2.6%，盘中一度跌超5%，最终收跌4.46%，报6516.27点。权重股三星电子和SK海力士收盘均跌超4%，盘中跌幅一度超过5%。韩国创业板KOSDAQ及主板KOSPI在上午先后触发“侧车机制”（Sidecar），程序化抛盘被暂停。

暴跌背后存在清晰的“杠杆踩踏”链条：

· 杠杆ETF放大波动：半导体杠杆ETF加剧市场波动，韩国监管上周虽已上调保证金门槛，但未能阻止跌势；
· 散户大规模爆仓：截至7月13日，7月累计强制平仓规模达3442亿韩元，超120万个杠杆散户账户触及保证金追缴线；
· 外部情绪冲击：美股半导体板块上周五进入技术性熊市，叠加中东局势紧张，进一步打压风险偏好。

花旗已将韩国股市评级从“超配”下调至“战术性中性”，摩根士丹利也将悲观情景目标位从6500点下调至6000点。

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中国股市：沪指收红深成指飘绿，政策托底与科技弱势并存

A股今日呈现剧烈震荡、结构分化的特征。沪指最终收涨0.85%报3796.28点，深成指跌0.71%，创业板指涨0.42%。早盘指数一度冲高，随后跳水翻绿，全市场超4100只个股下跌，午后再度急拉。

科技股延续弱势：CPO、PCB、存储芯片等方向领跌，国产芯片板块跌幅达3%，半导体板块上周单周跌幅高达21.22%。这与韩国科技股的颓势形成呼应——全球AI/半导体交易退潮的背景下，A股科技板块同样承压。

防御板块支撑指数：电力、煤炭、白酒等板块表现亮眼，主力资金从半导体、元件等科技板块流向电力、白酒等防御性行业。

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政策托底：监管与“国家队”联手护盘

面对市场波动，监管层打出政策与资金组合拳：

· 证监会召开稳市场座谈会：7月20日组织券商、基金及上市公司代表座谈，听取稳市场意见建议；
· “国家队”真金白银入场：中国国新已动用超500亿元维稳资金，中国诚通累计买入境内股票近百亿元；
· 央企密集行动：中国铝业（拟增持10-20亿元）、国电南瑞（拟回购5-10亿元）等多家央企发布增持回购公告；
· 机构跟进：中国太保表示将继续加大权益配置比例；午后中证500、中证1000 ETF持续放量，科创50ETF华夏成交超110亿元。

花旗在新兴市场配置中将中国股市评级上调至“增持”，理由是韩国市场动荡而中国市场可能受益于涨势向更广泛板块扩散。

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小结

韩股暴跌是杠杆踩踏、全球科技退潮、地缘风险三重因素共振的结果；A股虽受科技板块拖累，但凭借政策托底和防御板块支撑实现沪指收红。不过科技股颓势未改，全球AI交易退潮的传导效应仍在持续。