有色板块极致分化！铝产业链全线大涨，锂矿持续重挫，政策重塑铝行业供需格局

7月20日，A股有色金属板块走出极端割裂行情，工业铝概念集体拉升走强，而此前热门的锂矿赛道再度深度下挫，板块内多空博弈十分激烈。截至当日13:35，华夏有色金属ETF（516650）小幅上涨0.31%，最新价格1.596元，该基金持仓覆盖黄金、铜、铝、锂钴等全品类有色标的，也因此呈现持仓股涨跌互现的特征。

一、盘面行情一览：铝链全线飘红，锂矿批量跌停

铝产业链迎来集体行情，多只个股大幅冲高

中国铝业作为板块核心龙头大涨8.89%，云铝股份同步上涨5.41%；华峰铝业、神火股份、天山铝业等上下游铝加工、电解铝企业同步异动拉升，板块做多氛围集中释放。
本轮铝板块走强并非短期情绪炒作，伦铝、沪铝期货库存持续去库叠加国内产业重组政策落地，供需端与政策端双重利好共振，支撑板块估值修复。

锂矿赛道延续弱势，资金持续出逃

与铝板块火热行情形成鲜明对比，能源金属锂矿全线承压：云南锗业、天齐锂业双双封死跌停；厦门钨业大跌7.59%，斯瑞新材、华锡有色、盛和资源等稀土、锂资源标的跌幅居前，市场资金持续从前期炒作的能源金属撤离。

二、铝价基本面数据：库存持续去化，短期价格具备支撑

从海内外期货市场数据来看，铝品库存持续下滑，为板块提供底层价格支撑：

1. 国际LME市场：伦铝报价3166.50美元/吨，周度环比小幅上涨0.72%，本月整体调整13.81%；LME铝库存28.01万吨，周环比下滑2.14%，本月累计去库幅度达17.06%，海外流通铝货持续收缩。
2. 国内沪市市场：沪铝现货价格23235元/吨，周环比上涨0.78%，本月回调4.26%；上期所铝库存47.63万吨，周环比下降1.12%，本月库存累计减少7.76%。

海内外交易所同步去库存，意味着市场流通货源持续收紧，能够对冲短期价格回调压力，叠加下游电力、新能源轻量化、特高压基建需求稳步释放，电解铝企业营收预期持续改善。

三、政策重磅催化：氧化铝行业兼并重组，出清低效产能重塑行业格局

西部证券发布行业研报指出，发改委出台政策鼓励头部氧化铝企业兼并重组，将彻底改变行业长期产能过剩、低价内卷的现状，是本次铝板块爆发的核心长期逻辑。

1. 加速行业一体化整合：政策引导大型骨干铝企整合上下游资源，打通铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链，完善成本管控体系，龙头企业资源优势进一步放大。
2. 倒逼低效产能出清：缺少自有铝土矿、能耗指标不达标、生产成本偏高的中小氧化铝工厂将逐步退出市场，市场供给端无序扩张的局面得到缓解，供需失衡问题长期改善。
3. 央企估值重塑加持：中国铝业、云铝股份等核心标的均为国资背景央企，恰逢近期证监会稳市场座谈会落地，多家央企发布回购、增持稳定股价公告，资金顺势布局政策利好加持的铝产业链龙头。

四、细分品种逻辑区分：铜长期具备配置价值，锂矿仍存多重压制

1. 铜金属成长逻辑扎实
机构优先看好铜的长期行情，2025年相关海外财政法案落地，海外财政持续扩张，全球基建、算力配套、电网改造带来稳定铜需求；同时铜矿供给端扰动不断，冶炼端产能无序扩张有望迎来管控，铜价历史高点突破13000美元/吨，工业刚需属性持续凸显。
2. 锂矿持续走弱多重诱因
锂矿赛道承压核心在于全球锂矿产能集中释放，锂精矿到港量持续增加，行业供给过剩预期升温；叠加市场资金高低切换，资金从高位能源金属撤离，涌向估值低位、政策利好的铝、铜等工业金属，叠加中报业绩预期分歧，板块持续承压。

五、华夏有色ETF（516650）产品核心优势

华夏有色金属ETF（516650）是当前跟踪中证细分有色产业指数规模最大的场内ETF，场外配套联接基金016707/016708/021534，资产配置结构极具特色：

1. 金属配比行业领先：持仓铜占比32.3%，金铜合计41.5%，金铜铝总占比52.17%，三项指标均在同类有色ETF中排名第一；算力相关金属合计含量56.68%，覆盖电网、AI硬件上游原材料需求。
2. 赛道全覆盖：指数同时布局黄金、铜铝工业金属、稀土钨钼小金属、锂钴能源金属，一键把握有色板块结构性行情，适配当下板块极致分化的市场环境。



免责声明

本文仅基于公开期货数据、券商研报、盘面资讯客观复盘解读，文中提及个股、ETF、行业观点均不构成任何投资、买卖操作建议。有色金属板块受大宗商品价格、海外政策、产能周期、资金轮动多重因素影响，波动风险较高，所有交易决策请投资者结合自身风险承受能力独立判断，盈亏自负。