今日大盘指数全线翻红，但两市仅有1700只个股上涨，不少朋友心生疑惑：A股是不是已经步入技术性熊市？今天把这个问题讲透彻。
不可否认当下盘面赚钱效应十分薄弱，不过多重积极底部信号正在逐步清晰显现，不用过度悲观。

先聊盘面量能逻辑，很多人判断行情只盯着成交额，现阶段这个思路其实并不适用。指数从4200点一路回落至3800点，整体股价中枢大幅下移，分析市场换手力度，重点要看成交量而非成交额。
单独看沪市主板数据：近期成交量持续抬升，今日成交量达到7.09亿；阶段峰值成交量7.63亿，前期低点仅5亿出头。行情持续下跌过程中，近两日成交量显著放大，股价走低但筹码交换持续活跃。这代表场内资金出现明显分歧，恐慌筹码在离场，同时抄底资金也在主动承接，各大指数同步放量换手，这是非常关键的企稳前置信号。

再看资金面的实质性支撑：央企国新、诚通资本相继出手增持A股；公募、私募机构操作逻辑也发生转变，过去机构主要对外发行产品募集资金打理市场，如今大量机构自掏自有资金申购自家基金，和普通投资者站在同一战线，资金进场的诚意完全不同。量能换手叠加机构真金白银布局，市场底部的积极信号越来越多。

另外市场还存在一处隐性支撑逻辑：目前市场两融融资利率普遍在4%上下，大资金可拿到更低费率；但全市场股息率超4%的个股数量大幅增多，不少标的股息率甚至突破5%。
对于融资资金而言，高股息标的形成近似无风险的套利空间。而且这批传统高股息板块估值已经处于历史极低区间，市盈率分位普遍落在10%以下，估值几乎没有下行空间。从这一点就能判断，市场不存在系统性大跌的基础。

综合量能、机构资金、估值套利三重维度来看，短期很难走出持续大幅下挫的行情。当然这里不代表当下就是绝对最低点，但市场多空格局正在发生方向性转变，当下整体机会已经远超风险。
其中传统低估高股息赛道机会最为突出，后市主线大概率围绕低估值、业绩稳定的传统行业展开，这个观点维持不变。

再看科技板块分化行情：今日科创综指盘中最大跌幅达到5%，反观科创50收盘收红，分化特征十分明显。头部硬核科技企业基本面扎实，抗跌属性突出；而前期涨幅巨大的中小市值科技股回调幅度更深，根源在于此前资金涌入过快、估值泡沫堆积，存在估值消化需求。
综合传统产业与科技两大方向，市场整体企稳概率持续提升，传统板块机会覆盖面更广，科技板块内部呈现强弱分化，优质龙头率先抗跌。相比之前，当下各类底部支撑信号更加明确，我们维持此前判断，不必过度看空后市。（大拿收评）