股票 重磅利好，京东方A 2026-032号 7月17日机构调研完整原文（内容基于公告PDF全文）一、基础调研信息编号：2026-032时间：2026年7月17日地点：京东方核心能力大楼（现场+线上电话会议）参会机构：新华资产、盘京投资、中金公司、中信证券、长江证券、六禾投资，合计6家机构接待人员：副总裁、董事会秘书 郭红；证券事务代表 罗文捷；董秘室工作人员 吴易霖交流形式：特定对象调研+投资者问答交流二、完整问答内容问题1：公司布局玻璃基封装载板、钙钛矿和Micro LED光互连相关领域的核心优势、业务进展？公司回复：依托公司二十余年显示面板积累的玻璃精密加工、薄膜、光刻、精密电路、洁净制造全链条核心工艺，技术能力可跨赛道复用延伸，因此将玻璃基封装载板、钙钛矿光伏、光互连CPO定为中长期第二增长曲线。1. 玻璃基封装载板（AI算力芯片核心材料） 研发周期：2020年启动TGV玻璃通孔基础预研；2022年投入3.9亿元搭建玻璃/硅基兼容晶圆级创新实验平台；2024年追加9.93亿元投建板级玻璃基封装载板试验线，2025年完成全部主设备搬入调试，2026上半年实现全自动化产线通线，试验线设计月产能1000片。

工艺能力：已打通高深宽比TGV开孔、深孔填铜、低应力金属布线、20层高层数压合、高密度微细布线、低应力切割全套工艺；完成9-2-9结构20层大尺寸样品开发，产品通过Pre-con、TCB冷热冲击、UHAST/BHAST高温高湿、高低温循环等全套可靠性测试。

客户进展：面向AI大算力芯片先进封装场景，样品已送国内头部封测、芯片厂商，多家客户进入内部技术验证阶段，暂未实现批量出货与营收贡献。2. 钙钛矿光伏（京东方光能板块）采用刚性组件、柔性组件、叠层电池三条技术路线并行研发，搭建手套箱小试、实验线、中试线三套完整研发平台，工艺全流程打通，效率持续突破：小尺寸手套箱电池效率最高27.94%；中试线大面积组件稳态效率达20.11%；叠层路线同步迭代。

资质认证：已获取国内外权威第三方安全、可靠性、环保全项产品认证；户外实证电站、极端高低温/湿热老化测试持续推进，产业化落地条件逐步成熟。3. Micro LED光互连&CPO业务已成立专项技术攻关项目组，联合产业链生态伙伴开展前瞻预研；依托自有玻璃载板工艺优势，同步布局光模块玻璃基板、高速光互连集成方案，卡位算力光通信前沿赛道，目前处于技术验证阶段，暂无商业化产线规划。问题2：公司未来折旧、资本开支规划，创新业务是否会股权增发融资？公司回复：1. 折旧端：存量LCD、OLED面板产线逐年进入折旧末期，在建新项目分阶段转固，整体年度折旧总额将从2025年起持续下行，有效降低年度成本压力，增厚利润空间。

2. 资本开支：面板主业资本开支严格控量，聚焦高端8.6代OLED、车载/IT显示等高附加值产线；玻璃基、钙钛矿、光互连等创新业务投入，全部使用公司自有经营性现金流，暂无任何股权增发、配股、定增计划，不会稀释原有股东权益。问题3：如何看待2026年LCD、OLED面板行业供需与价格走势？公司回复1. LCD TV面板2026年二季度体育赛事、终端促销备货落地，叠加行业普遍执行按需控产，供需同步收紧，主流电视尺寸面板价格维持平稳；进入7月传统需求淡季，终端备货节奏放缓，行业供需边际宽松，面板价格小幅回落。公司持续优化产品结构，加大商用、工业显示高毛利产品出货占比，对冲TV面板周期波动。

2. OLED柔性面板2025年存储芯片涨价抬高终端整机成本，2026年手机终端整体需求承压，传统直板柔性屏出货增长放缓；但LTPO低功耗、折叠、卷轴等高端OLED产品需求持续上行，海外高端品牌拉动高端屏出货占比稳步提升。

2026年行业多条8.6代OLED产线集中爬坡量产，车载显示、IT笔记本/平板OLED渗透率持续提升，成为OLED业务核心增量。三、补充关键配套公告信息（同步7.20回购公告）1. 本轮注销式回购计划：资金规模5亿-10亿元，回购价格上限5.94元/股（分红除权调整后）；7月20日完成首次回购，成交4990万元，均价5.87元，仅完成计划资金5%-10%。

2. 前期股权激励回购：42.03亿元全额落地，回购均价4.18元，绑定核心员工长期利益。京东方 玻璃基TGV AI算力材料 OLED面板 钙钛矿光伏