每日五六百只个股集体跌停，极端杀跌恶意做空才是根源近期A股盘面走出极其反常的极端行情，每天都有五六百家股票同步跌停，这种无差别、高强度的集体杀跌，完全不能简单用题材泡沫破裂、场内主力兑现离场来解释。很多人惯性把大跌归为行情泡沫消化、筹码自然出清，或是持仓主力集体出逃砸盘，但这套逻辑根本站不住脚。试想，在流动性枯竭、个股接连封死跌停的行情里，巨量持仓筹码根本找不到承接盘，主力大规模减持出逃根本没有操作空间。反观融资融券数据清晰可见，当下主动交出筹码、忍痛割肉的几乎全是普通散户。那到底是谁在主导这波幅度极大、力度极强的持续下跌？答案只有专业做空机构。这类机构恶意做空市场早已不是第一次，2023、2024年市场都曾出现同款极端杀跌走势。它们手握普通投资者没有的做空渠道，既能通过券商拿到场内稀缺券源，也能借助海外渠道完成融券操作，这是它们持续打压股价获利的核心底牌。对比做多与做空的成本逻辑就能看清本质：做多需要实打实投入真金白银买入筹码，资金成本高、风险大；但做空仅需借入筹码砸盘，股价下跌就能稳定赚取差价，做空的门槛和成本远低于做多，这也让它们敢于肆无忌惮打压市场。

如果把下跌归为场内原有主力砸盘，完全解释不通，手握重仓的主力自杀式砸盘只会同步大幅缩水自身资产，完全不符合资金逐利的底层逻辑。更让市场投资者不解的是，多年以来A股市场里这类恶意做空行为，极少有全面清查、严厉处罚的案例。不少做空机构背后背景复杂，普通市场参与者根本无从追溯，这也是其敢于反复操作的底气。

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