7月21号A股策略：指数反弹仅托底为主，暂无主动资金拉升科技赛道一、整体市场思路政策层面已经释放托底信号，但场内量化程序化交易依旧持续压制盘面，成为当下主要抛压来源。叠加长鑫尚未上市，主观大资金整体观望谨慎，缺少主力资金打破当下下跌负反馈，市场很难走出持续性像样反弹。如今盘面形成循环：稍有反弹便有资金兑现离场，抛压涌出后承接无力，指数再度加速下探，继而触发程序自动卖单，进一步引发流动性收紧的困境。好在尾盘阶段，融资盘持仓集中的板块出现放量承接，短期缓解了杠杆资金连环踩踏的负反馈，实打实的资金进场缓和了流动性危机。目前很难界定融资余额回落至何种区间才算合理。对比来看，红利板块融资持仓体量偏低，受杠杆波动冲击最小。现阶段市场行情完全沦为资金博弈主导，个股涨跌不再依托基本面逻辑。经过前期连续过度杀跌、市场情绪极度悲观后，当前位置大概率接近阶段底部，也是多空分歧极大的区间。后续行情存在两种可能性：大幅修复反弹，或是延续快速下探，整体会在区间内宽幅震荡反复拉扯，不断消化上方堆积的套牢筹码。不必持续过度看空后市。二、细分板块逻辑1、成长科技赛道想要判断科技板块是否真正企稳修复，可以重点观察几只情绪标杆标的：德明利开板表现、光芯片东山精密、PCB沪电股份、CCL生益科技、先进封装长电科技以及存储龙头兆易创新。本轮科技下跌核心是情绪过度宣泄，只要风向标标的止跌，整个赛道都会跟随回暖。多数科技个股跌幅已近腰斩，属于情绪驱动的超跌行情，随时会迎来修复反弹。反弹过程中若成交量未能同步放大，建议逢高分批减仓；若放量上涨，则可多持有一日观察。经历大幅回调后，短期即便反弹也仅能持续两日左右，上方套牢盘厚重，不存在单边上涨行情，反弹结束后依旧维持底部震荡格局。2、红利价值板块红利板块难以带动大盘指数上行，也无法激活市场整体人气，本轮上涨只是短线资金避险抱团的选择。资金天生追逐高景气高收益赛道，等科技板块企稳后，投机资金会再度回流科技主线；很难期待短线资金长期驻守红利板块缓慢等待估值修复。