774亿美元砸盘！半导体遭全球机构集体减持，资金疯狂涌入能源赛道

美银最新发布的资金流向报告，直接把全球机构的调仓底牌亮透了——今年以来，全球主动型长线基金已经累计抛售774亿美元半导体股票，同时卖出581亿美元软件股，科技成长赛道正遭遇大规模获利了结。

这不是情绪性抛售，是实打实的仓位再平衡。上半年费城半导体指数一口气暴涨101%直接翻倍，拿下全球大类资产涨幅冠军。但涨出来的估值泡沫，终究要靠资金撤退来消化。从6月下旬开始，芯片板块开启暴跌模式，半个多月指数回撤近20%，本质上就是机构集中兑现收益的集中爆发。

机构跑路的核心逻辑非常清晰：一是AI持仓过于拥挤，全市场扎堆芯片赛道，交易拥挤度冲到历史高位，稍有风吹草动就是集体踩踏；二是盈利预期开始分化，软件板块盈利势头明显减弱，半导体的高增长预期也已部分透支，机构选择落袋为安。

撤出的千亿资金去哪了？答案是传统周期板块。作为对AI集中持仓的风险对冲，今年机构已经净买入368亿美元能源股、258亿美元材料股。仅6月单月，就狂扫132亿能源、41亿材料，同时反手卖出119亿科技硬件，调仓速度在6月明显加快。

很多人关心：这对半导体赛道到底意味着什么？给大家说透三点：

1. 短期资金面承压是定局：近800亿美元资金撤离不是小数目，板块估值还会继续消化，震荡回调是主旋律，盲目抄底很容易被套在半山腰。

2. 板块分化会愈演愈烈：有真实AI订单支撑、业绩能落地的龙头公司，回调空间相对有限；纯靠概念炒作、没有基本面的小票，会被机构持续抛售，估值回归会非常惨烈。

3. 长期产业逻辑并未反转：AI算力需求的大趋势没有变，这只是机构从“极致抱团AI”转向均衡配置的正常调仓，不是整个半导体行情终结的信号。

市场永远在轮动，上半年是成长的天下，下半年周期和价值开始占优。没有只涨不跌的赛道，看懂机构资金的流向，才能少踩坑。

免责声明

本文所有数据均来源于美银公开研报及公开市场行情，内容仅为市场逻辑复盘与行业趋势学术交流，不构成任何个股买卖、赛道投资、仓位操作建议。市场资金流向、板块轮动存在不确定性，过往机构调仓规律不代表未来行情走势。投资有风险，决策需自负，请各位投资者理性参考、独立判断。