📈 📈 【资讯信息】-策略精要（2026.7.21）——ETF继续放量，指数有望延续反弹

🌟 核心观点：昨日A股市场分化显著，上证50领涨而中小盘指数大跌，核心差异在于流动性——大资金护盘下权重指数筹码结构改善，但科技板块流动性负反馈尚未结束，超200只个股跌停。

韩国股市去杠杆是近期市场连续回调的重要外部因素。近日多家研究机构发布深度报告，从四大维度剖析韩国杠杆问题：①韩股融资余额下滑13.6%，对比历史去杠杆幅度（30%-70%），当前出清尚未过半；②散户保证金余额降至2月初低位，承接能力回落；③强平规模由高点1400亿韩元收敛至百亿级，占比降至4%以下；④前十大杠杆ETF规模较高点回落超40%，但份额逆势抬升、净流入近60亿美元，散户抄底意愿仍在。

积极信号方面：做市商影响降低（尤对SK海力士），三星电子杠杆ETF遭持续赎回，散户保证金余额企稳，外资由单边流出转为阶段性流入，高盛交易台显示对冲基金有所回流，历史经验表明外资回流常对应行情向上拐点。

短期来看，尾盘宽基ETF大幅放量直接稳定市场情绪，大资金护盘力度提升。盘后证监会稳市场座谈会如期举行，吴清主席强调全力维护市场平稳运行；三大头部保险公司集体发声支持资本市场，监管稳市力度加大。当前大盘蓝筹已回暖，若跌停板数量大幅减少，科技板块流动性压力将明显缓解，指数有望延续反弹。

🎯 重点方向：算力+创新药+证券/红利

🔥算力：板块一线龙头出现企稳迹象，但二三线个股由于流动性负反馈仍在加速补跌。若跌停板大幅减少，板块有望迎来较强反弹。

🔥创新药：板块昨日明显走强，仍处于震荡上行期。

🔥证券/红利：昨日走势较强，具备较强防御属性，仍是较好均衡配置的方向。

⚠ 风险提示

国内经济复苏弱于预期、美联储降息节奏低于预期、中美贸易反复扰动，美伊冲突继续升级。

（注：市场有风险，投资需谨慎）