互联互通机制持续优化，外资结构性调仓思路完整拆解

沪深港通交易门槛持续下调，海外养老、主权基金长期增配A股通道拓宽，今日北向资金结束连续流出，开启低位结构性布局。外资加仓两大核心赛道：半导体上游设备、水电银行高股息蓝筹；持续减持上半年涨幅透支、中报不及预期的AI题材小票。外资并非长期看空科技成长，只是在中报落地前主动降低高波动仓位，进行阶段性风险对冲。待8月中报批量披露、硬件企业业绩兑现后，外资会再度回流国产替代科技主线。短期外围美股波动仅带来日内小幅低开，不会改变外资长期布局A股高端制造的大趋势。