应该看到，当前热门赛道虽然出现退潮迹象，但本轮行情持续升温过程中，整个A股市场积攒了充足的增量流动性，新增的流动性大致不会彻底撤离资本市场，资金转向新主线、催生新一轮结构性牛市是大概率事件。回顾历史行情能够清晰印证这一规律：2015年股市大跌后，场内大量避险资金大规模流出股市，转而涌入房地产市场，直接助推此后数年全国楼市持续暴涨。但对比当下市场环境，本轮流出科技赛道的资金很难复刻当年路径、大规模进入地产行业。一方面，当下房地产行业基本面早已发生根本性转变，行业存量过剩、政策导向趋于稳健，不再具备此前持续上涨的炒作基础与盈利空间；另一方面，当前国内居民、机构资金的配置重心已逐步向权益市场倾斜，股市长期配置价值持续凸显。综合来看，本轮从科技板块流出的资金，大概率会继续留存在A股市场内部流转。基于资金流向与市场基本面双重逻辑，A股牛市下半场的核心主线，极有可能落在央国企与核心资源两大低估值板块。长期以来，大批优质央国企股价持续处于破净状态，企业实际资产价值与二级市场股价严重背离，相当于国有优质资产长期被市场低价低估。随着价值重估逻辑逐步成为市场共识，叠加政策持续加码支持国企估值修复，板块具备充足的估值上行空间。从资金层面分析，此前炒作科技股的场内资金获利后投资意愿并未消退，依然希望留在股市寻找新的价值洼地赚取收益。央国企、核心资源板块估值低、安全边际高、政策支撑力度强，恰好契合当下资金稳健避险、博取估值修复行情的需求，资金集中进场炒作、走出一波结构性大行情具备极高的可行性。