地缘+AI双重风口加持，华塑科技守住算力电源安全护城河


引言

近期中东地缘冲突推高全球供电风险，WAIC智能体工业化、万亿低空经济同步落地，算力后备电源、极端工况储能、液冷温控从配套配件升级为算力基建刚需。专精特新企业华塑科技（301157），长期被市场简单归类为普通BMS厂商，却凭借锌镍安全电池、算力液冷、海外储能三大落地项目，同时踩中军事能源安全、AI算力扩张、低空产业放量三大主线，2026年产能集中投产，正式迎来基本面拐点，预期差极大。

一、地缘危机重塑采购逻辑：安全电池成为海外硬通货

地缘动荡之下，海外数据中心、油气场站、偏远基站首要诉求从压缩成本转向防爆防火、极端环境稳定供电。华塑自研锌镍电池通过火烧、穿刺、重压极限安全测试，不起火不爆炸，可在-40℃至60℃宽温域稳定大功率放电，完美适配海外动荡地区恶劣工况。
公司德清200MWh锌镍二期产线8月投产，彻底告别小批量样品阶段，成为国内为数不多实现锌镍规模化量产的企业。同时公司成立华塑动力主攻欧洲工商业储能，产品销往全球50多个国家，海外IDC新建订单持续落地。
过去储能赛道比拼容量价格，如今安全可靠性成为第一指标，公司二十年电池主动均衡、故障定位的技术壁垒，已经甩开大量同质化锂电储能同行。

二、绑定两大国家级风口：AI算力打底，低空经济开辟第二增长曲线

1、AI算力液冷闭环落地，切入头部算力生态

高密度智算中心普及后，风冷散热抵达上限，液冷成为标配。华塑2026年收购完整液冷业务资产，补齐BMS电源+液冷CDU散热+机房动环监控一站式算力配套方案，3万套系统已落地世纪互联大型云计算基地，顺利进入阿里、字节、华为国内智算供应链 。
AI服务器断电需要毫秒级UPS保护数据，锌镍高倍率放电特性刚好匹配算力应急备电需求，传统后备电源主业营收占比稳定在80%以上，构成业绩稳固基本盘，增长确定性极强。

2、低空经济打开全新增量赛道

全国空域分级放开后，无人机巡检、植保、物流飞行器对耐颠簸、宽温域储能电源需求激增。锌镍电池户外抗造、阻燃稳定的特性高度契合低空作业场景。公司成熟的BMS管控系统，可以直接适配飞行器储能模组，依托原有轨道交通、户外工业电源成熟渠道快速切入赛道。这块增量目前尚未被资本市场充分定价，是后续重要的弹性来源。

三、业绩拐点已确认：去年阵痛是主动调整，并非经营恶化

2025年公司利润阶段性下滑，本质是主动砍掉低毛利储能集成业务，集中资金攻坚锌镍、液冷、海外储能三大高毛利新业务，属于战略收缩而非基本面走弱。
2026年拐点信号明确：一季度营收同比增长28.99%，扣非净利润大涨50.82%，经营现金流同比暴涨166.85%，盈利质量大幅修复。东莞、德清两大自动化基地投产，产能直接翻倍，产品均价与毛利率持续回升。
公司定位已经从单一电池管理零部件供应商，升级为算力安全能源综合方案商，业务抗风险能力大幅提升。

四、长期价值：算力基础设施国产自主可控核心一环

海外算力供应链限制持续收紧，东数西算、国产智算集群加速推进，后备电源、散热系统作为底层硬件，自主可控至关重要。华塑全套BMS、液冷控制算法均为自研，不依赖海外底层芯片，是算力基建国产化的核心受益标的。
往后看，地缘能源波动、AI算力扩容、低空经济三年黄金落地期三大长期逻辑不会逆转，公司三条增长曲线并行，估值修复拥有长期支撑。

结语

华塑科技早已脱离短期题材炒作。外部地缘倒逼全球储能安全升级，内部AI、低空两大万亿产业同步拉动配套电源需求，叠加锌镍量产、液冷订单落地、海外储能放量三重产能催化，短期业绩拐点扎实，中长期成长空间充足。
此前市场被2025年阶段性调整误导，低估了公司的技术壁垒与赛道适配性。随着8月锌镍新产线投产，这家隐藏在算力底层的安全电源龙头，业绩与估值的修复行情才刚刚启动。
责编：朱遂玉
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校对：吕夏晖