7.7亿股巨量解禁来袭！山大电力近半筹码下周“松绑”，国资股东是走是留？
山大电力7月23日将有7718.72万股限售股解禁，占公司总股本47.39%，涉及21名股东。这批股份来自2025年7月IPO时的首发前已发行股份和战略配售股份，锁定期12个月。近五成筹码集中释放，对股价的承接力是一场实实在在的考验。
好在解禁股东的结构可以拆开看。21名股东中有国资背景，也有战略配售机构。其中深投控等国资股东的持股通常以长期价值为导向，大规模减持的概率较低。但战略配售机构以获取财务回报为目标，锁定期满后存在兑现收益的动机，这部分才是解禁后需要关注的流通筹码增量。
山大电力主营电力系统故障录波装置及输电线路故障监测装置，2025年营收7.07亿元，净利润1.38亿元，属于电网智能监测细分领域的“隐形冠军”。公司在故障录波装置领域市场地位稳固，时间同步装置2025年收入增长36.92%。业绩增长稳健，但近五成筹码解禁带来的短期供求变化，仍是市场短期定价的核心变量。解禁不等于减持，但流通盘的扩容意味着筹码结构的重新博弈。
