🧧【国投硬科技】源杰科技业绩点评：业绩大超预期，光芯片国产替代加速兑现

🎁源杰科技预计26H1实现营业收入9.0—9.5亿元，同比增长339.13%—363.53%；实现归母净利润6.0—6.5亿元，同比增长1196.91%—1304.98%。公司Q2单季预计实现营业收入5.45—5.95亿元，同比增长351.86%—393.34%，环比增长53.32%—67.40%；实现归母净利润4.21—4.71亿元，同比增长1216.56%—1373.09%，环比增长134.37%—162.23%，业绩大超预期‼️ 收入及利润均呈现加速释放态势。

🎁业绩超预期主要来自三方面：1️⃣数据中心业务快速放量，高毛利产品占比提升，带动整体毛利率显著改善；2️⃣收入增长释放规模效应，期间费用率持续摊薄，进一步增厚经营利润；3️⃣股权投资公允价值变动对利润端产生额外增厚。整体来看，本次业绩高增的核心仍是数据中心放量、 产品结构改善 与规模效应 共同推动主营盈利能力提升。

🎁源杰深度绑定旭创等头部客户，本次业绩进一步证伪高速光芯片“不缺”的传闻，真正发生的是需求爆发与国产替代同步加速。随着1.6T放量，光芯片已成为产业链最稀缺环节之一，缺口在25%-30%以上； 头部模块厂物料充足，并非供给宽松，而是国产厂商通过海外认证后加速补位。高速光芯片作为不同技术路线的公约数环节，将持续受益于份额提升、 出海突破 与 高端产品放量。

券商观点，仅供参考！！！

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