主要财务指标：A/C类季度利润均告负每份额亏损超0.16元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），中邮未来成长混合A、C两类份额均出现显著亏损。其中，A类本期利润为-11,167,084.45元，C类为-2,414,735.73元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.2013元、-0.1637元，意味着每持有1份基金，A类亏损0.20元，C类亏损0.16元。已实现收益方面，A类为-9,381,971.70元，C类为-2,269,734.52元，显示投资组合在报告期内未通过交易获得正向收益。
主要财务指标
中邮未来成长混合A
中邮未来成长混合C
本期已实现收益（元）
-9,381,971.70
-2,269,734.52
本期利润（元）
-11,167,084.45
-2,414,735.73
加权平均基金份额本期利润（元）
-0.2013
-0.1637
基金净值表现：季度净值回撤超15%跑输基准超22个百分点
过去三个月，中邮未来成长混合A、C类份额净值增长率分别为-15.74%、-15.79%，而同期业绩比较基准收益率为6.81%，两类份额跑输基准幅度分别达22.55个百分点、22.60个百分点。从longer-term表现看，过去六个月A/C类净值跌幅扩大至19.93%、20.03%，跑输基准24.03个、24.13个百分点；过去一年跌幅收窄至9.05%、9.28%，但仍跑输基准23.82个、24.05个百分点，业绩持续大幅落后于基准。
阶段
中邮未来成长混合A净值增长率
中邮未来成长混合C净值增长率
业绩比较基准收益率
A类跑输幅度
C类跑输幅度
过去三个月
-15.74%
-15.79%
6.81%
-22.55%
-22.60%
过去六个月
-19.93%
-20.03%
4.10%
-24.03%
-24.13%
过去一年
-9.05%
-9.28%
14.77%
-23.82%
-24.05%
投资策略与运作分析：能源方向调仓失误错过AI硬件行情
基金经理在报告中承认，二季度初因美伊冲突担忧原油供给冲击，将组合大幅调仓至泛能源方向（传统化石能源、新能源及化工股），但后续中美释放战略储备及需求下行导致油价冲高回落，“担心的滞涨风险实际上并未发生”。同时，面对AI硬件资本开支爆发带来的产业链行情，基金经理称“能力范围所限”，在个股股价已大幅上涨后仅“小仓位参与”，导致“相关仓位暴露不充分，难以对冲其他持仓方向的下跌”，最终引发产品净值较大回撤。
基金业绩表现：A类净值1.1492元C类1.1345元季度跌幅近16%
截至报告期末，中邮未来成长混合A基金份额净值为1.1492元，C类为1.1345元，两类份额累计净值与单位净值一致（未进行分红）。本报告期内，A类份额净值增长率-15.74%，C类-15.79%，均显著跑输业绩比较基准的6.81%，与基金合同“力争实现基金资产长期稳定增值”的目标存在较大差距。
宏观经济与市场展望：AI长期趋势确立传统行业关注估值修复
基金经理认为，以人工智能为代表的新兴行业高速发展浪潮已形成，短期极致交易或导致部分个股透支远期预期，但长期投资机会仍将涌现，未来将“积极寻找符合最新产业发展趋势且估值未被充分定价的机会”。同时，在资源品和传统制造业方向，部分优质个股“短期经历无差别杀跌后已进入长期价值区间”，将通过中观行业比较和自下而上选股，配置“行业供需逻辑坚实、估值具备性价比”的标的。
基金资产组合：权益投资占比88.7%现金及等价物仅8.09%
报告期末，基金总资产72,425,229.22元，其中权益投资（全部为股票）64,238,949.63元，占比88.70%，配置比例极高；固定收益投资（仅国家债券）1,717,836.96元，占比2.37%；银行存款和结算备付金合计5,858,824.28元，占比8.09%；其他资产609,618.35元，占比0.84%。高权益仓位叠加集中持仓，或放大了市场波动对净值的冲击。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）
64,238,949.63
88.70
固定收益投资（债券）
1,717,836.96
2.37
银行存款和结算备付金合计
5,858,824.28
8.09
其他资产
609,618.35
0.84
合计
72,425,229.22
100.00
股票投资行业分布：境内集中传统周期港股配置信息技术与公用事业
境内股票投资中，采矿业（西部矿业、洛阳钼业等）、交通运输仓储邮政业（2,135,100.00元，占净值3.06%）、金融业（中信证券，2,298,400.00元，占3.29%）为主要配置方向，而信息传输、软件和信息技术服务业（AI相关核心领域）配置为0，与市场热点严重背离。港股通投资中，信息技术（1,926,443.90元，占2.76%）、公用事业（1,484,282.47元，占2.13%）、消费者非必需品（1,343,646.85元，占1.93%）合计占净值6.81%，但规模较小未能对冲境内组合下跌。
境内股票行业
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
采矿业
59,484,576.41（合计）
85.26（合计）
交通运输、仓储和邮政业
2,135,100.00
3.06
金融业
2,298,400.00
3.29
房地产业
1,929,000.00
2.76
港股通行业
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
信息技术
1,926,443.90
2.76
公用事业
1,484,282.47
2.13
消费者非必需品
1,343,646.85
1.93
前十大重仓股：资源股占主导缺乏AI相关标的
报告期末，基金前十大重仓股中，8只为境内资源类周期股，包括西部矿业（4.28%）、洛阳钼业（4.28%）、金诚信（4.23%）、新集能源（3.99%）等，金融业仅中信证券（3.29%）一只，无科技成长类标的。前十大重仓股合计公允价值约2.56亿元，占基金资产净值比例约36.7%，持仓集中于传统周期行业，与二季度AI硬件主导的市场行情严重错配。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
5
601168
西部矿业
2,985,400.00
4.28
6
603993
洛阳钼业
2,983,500.00
4.28
7
603979
金诚信
2,951,500.00
4.23
8
601918
新集能源
2,783,160.00
3.99
9
603279
景津装备
2,400,000.00
3.44
10
600030
中信证券
2,298,400.00
3.29
开放式基金份额变动：C类赎回超63%A类赎回近20%
报告期内，中邮未来成长混合A类份额期初60,411,080.07份，总申购815,200.84份，总赎回11,997,303.64份，期末份额49,228,977.27份，赎回比例19.86%；C类份额期初19,017,630.38份，总申购4,618,829.60份，总赎回12,005,857.85份，期末份额11,630,602.13份，赎回比例高达63.13%。大额赎回或反映投资者对业绩的不满，也可能加剧基金流动性压力。
项目
中邮未来成长混合A（份）
中邮未来成长混合C（份）
期初份额总额
60,411,080.07
19,017,630.38
期间总申购份额
815,200.84
4,618,829.60
期间总赎回份额
11,997,303.64
12,005,857.85
期末份额总额
49,228,977.27
11,630,602.13
赎回比例
19.86%
63.13%
持有人结构：机构占比61.36%单一投资者持有超60%
报告期末，单一机构投资者持有基金份额37,340,931.09份，占基金总份额比例61.36%，且报告期内未发生申购或赎回。基金管理人提示，此类持有人结构可能导致“资金大进大出”，在市场突变时面临赎回行为高度一致的流动性风险，需投资者警惕。
风险提示与投资建议
中邮未来成长混合二季度业绩表现显著落后于市场，核心问题在于投资策略与市场主线背离：过度配置能源周期股而错失AI硬件行情，高权益仓位（88.7%）放大了回撤。同时，C类份额大额赎回（63.13%）、机构持有人高度集中（61.36%）等问题加剧了流动性风险。
对于投资者，短期需关注基金经理是否能按展望调整持仓结构，增加AI产业链及低估值传统行业标的配置；长期需警惕高仓位、集中持仓及持有人结构带来的潜在风险。若后续组合仍未能有效跟踪市场主线，建议谨慎持有。