美伊对峙不断升温，相互发起袭击之外，区域多方势力接连卷入，胡塞武装公开宣称准备切断沙特海上运输线路，直接扼住沙特原油外销命脉。借助红海航线，沙特得以绕开霍尔木兹海峡输出石油，航道一旦受阻，沙特能源产业将遭遇重创，外界持续观望美国如何化解复杂局面。
7 月 14 日也门萨那国际机场遇袭，成为沙特与胡塞武装矛盾激化的起点。也门政府解释，此次行动阻止一架未获许可的伊朗客机降落，守住本国领空主权。这场看似局限于也门内部的对抗，最终演变为胡塞武装同沙特的正面交锋。
这场机场冲突表层是空域争端，深层博弈焦点在于航线控制权。一旦伊朗借助萨那机场建立和胡塞武装的直达联络通道，“抵抗轴心” 势力将进一步扩张，也门政府军无法容忍局势走向。中东地缘斗争典型特征就是代理人博弈，也门政府军获得沙特扶持，胡塞武装因此将冲突责任归于沙特。
沙特忌惮抵抗阵营实力扩张，担忧本国长期安全规划遭遇冲击，也门政府军的行动契合沙特战略诉求，胡塞武装随之向沙特发起反制。当地时间 20 日，胡塞武装宣布对沙特实施海上航运限制，沙特当局表态，会全力维护曼德海峡正常通航。
针对封锁路线，市场分析指向曼德海峡。沙特油轮驶入红海后，运往欧洲取道苏伊士运河，前往亚洲必须途经曼德海峡，封堵苏伊士运河实操难度极大。公开数据显示，去年上半年曼德海峡石油运量约 400 万桶，美伊冲突爆发后运输规模下滑，但战略价值依旧突出。
两条海上要道同时承压的局面，是沙特最大隐患。霍尔木兹海峡叠加曼德海峡封锁，会极大压缩沙特原油外运通道。油气管道不能长期停止输送，停产极易引发管线堵塞，严重情况下永久损伤输油设施，基于这一现实，沙特选择强硬应对。
美军动向同样备受关注，7 月 20 日美方发起新一轮对伊朗打击，行动时长约 5 小时，瞄准伊朗海上战力与无人机阵地，目标是弱化伊朗对霍尔木兹海峡的掌控。伊朗立刻实施报复，袭击美军中东基地并造成人员受伤。
美军目前无力兼顾波斯湾与红海两大战线，海军舰艇长期超负荷执勤，林肯号航母两百多天没有停靠港口，布什号持续部署百余日。唯有调动休整后的福特号驰援中东，才能缓解兵力缺口，短期美国能给予沙特的支持，大概率仅限于情报层面。
知情人士消息显示，特朗普考虑重启全面作战方案，此前所有谈判成果与谅解备忘录都可能作废。能源市场随之产生预判，高盛指出冲突持续发酵，四季度布伦特原油价格有望站上 120 美元 / 桶。
高油价或将贯穿 2026 全年，给全球经济带来难以逆转的负面影响。美国汽油均价上涨至每加仑 4 美元，市场预判美联储开启加息周期，民间负面情绪持续上涨。对共和党而言，现阶段核心任务或是保住参议院席位。
局势尚存一丝缓和契机，21 日伊朗对外披露，斡旋方提议美伊停火十天，推进落实上月敲定的谅解备忘录。但达成共识概率不高，美国虽愿意保持谈判渠道畅通，伴随着胡塞武装出台针对沙特海上管控措施，这份停火方案落地前景渺茫。