美伊之间的对抗持续升级，双方接连发动打击行动，冲突范围进一步向外蔓延，胡塞武装、沙特相继被卷入争端。胡塞武装放出风声，计划针对沙特实施海上航运管控，此举直接威胁沙特能源出口生命线。依托红海航道，沙特原油运输能够避开霍尔木兹海峡向外输送，一旦这条通道遭到封堵，沙特油气设施将直面重大冲击，美国后续的应对策略也充满变数。
本轮沙特与胡塞武装对立的导火索，源自萨那国际机场事件。7 月 14 日，也门首都这座机场遭遇袭击，也门官方表态，行动目的是阻止未经审批的伊朗航班落地，捍卫本国空域主权。表面上看，这仅是胡塞武装与也门政府军的内部摩擦，冲突矛头却迅速指向沙特。
争端本质是各方争夺空域管控权限。倘若伊朗航班顺利落地，就能搭建起伊朗直达胡塞武装的空中联络通道，助推 “抵抗轴心” 力量壮大，也门政府军无法接受这一局面。由于也门政府军背后依靠沙特支持，中东地缘博弈普遍存在代理人对抗模式，胡塞武装顺势将所有责任归于沙特。
沙特同样不愿看到抵抗阵营实力增强，担心自身安全布局受损，也门政府军的行动契合沙特利益，胡塞武装随即把反击目标锁定沙特。当地时间 20 日，胡塞武装宣告推行海上航运禁令，沙特方面则承诺保障曼德海峡通航安全。
外界普遍判断，胡塞武装最有可能封锁曼德海峡。沙特原油经红海输往欧洲要途经苏伊士运河，前往亚洲必须穿越曼德海峡，封堵苏伊士运河缺乏现实条件。去年上半年，经由曼德海峡外运原油规模约 400 万桶，美伊冲突爆发后运量有所回落，但依旧是关键能源通道。
一旦曼德海峡受阻，沙特将面临腹背承压，霍尔木兹海峡、曼德海峡两条要道同时受限，原油出海路线大幅收窄。油气开采设施难以长期停产，全面停工容易造成管道堵塞，甚至永久性削弱输送能力，这是沙特难以承受的后果，因此利雅得态度格外强硬。
视线转向美国，7 月 20 日美方再度打击伊朗，整场行动持续大约 5 小时，重点摧毁伊朗海上作战平台、无人机发射点位，意在削弱伊朗管控霍尔木兹海峡的能力。伊朗随后还击美军中东基地，造成美方人员伤亡。
当下美军难以支撑两条战线同时行动，美国海军持续高负荷部署，林肯号航母超两百天未靠岸休整，布什号连续执勤百多天。除非调派休整完毕的福特号奔赴中东，红海方向很难新增航母力量，美国大概率只能向沙特提供情报支援。
消息人士透露，特朗普正在考虑重启全面作战模式，此前达成的谈判共识与谅解备忘录或将全部失效。能源机构高盛预警，冲突延续至四季度，布伦特原油有望突破 120 美元每桶。
2026 年大概率维持高油价环境，全球经济将承受深远冲击。美国国内普通汽油均价攀升至每加仑 4 美元，美联储加息预期升温，民众不满情绪持续发酵。现阶段共和党首要目标，大概率是守住参议院席位。
利好消息同样存在，21 日伊朗对外释放信号，调解方提议美伊临时停火十日，推动落实上月达成的谅解备忘录。不过该设想落地可能性偏低，尽管美国不排斥谈判，但胡塞武装启动针对沙特海上限制措施之后，停火提议很难顺利落地。