有人提出了一个办法：美国要是拿债务问题做文章，中国就把手里的部分美债转给另一个对美负债的国家，对方用人民币结账，再拿到期的美债处理自己欠美国的钱。一圈下来，资产转出去了，人民币也用起来了，美国想拖欠都没那么容易。
 
这话听着很痛快，但我认为，必须先把规则讲清楚。现实中的国际债务，不是三个人互相写几张欠条，见面一算就能抵消。这个办法有一部分可以操作，但“拿到美债后自动抵消欠美国的钱”并不成立。
 
中国持有的美债，本质上是可以交易的美国国债。中国把它卖给另一个国家以后，只是债权人换了，美国财政部以后把本金和利息付给新的持有人。中国可以要求买方用人民币支付，也可以把美债交易和能源、矿产、商品采购放在同一份合作方案里，但美债本身仍然以美元计价。
 
问题出在最后一步。
 
一个国家欠美国的钱，可能欠的是美国政府贷款，也可能欠美国进出口银行、美国商业银行、美国企业，甚至欠的是由美国影响较大的国际机构。这些债权人不是同一个主体，债务期限、利率、币种也不一样，不能由欠债国自己宣布抵消。
 
除非美国方面同意接收美债，或者欠债国先把美债卖掉，拿到美元后再还款。说白了，美债可以转让，可以抵押，也可以换成现金，却不能在没有债权人同意的情况下直接消除另一笔债务。
 
现实中已经有相近操作，但没有哪一次像网上说得那么简单。
 
2023年6月，阿根廷需要向国际货币基金组织支付约26.8亿美元。当时阿根廷缺少美元，就动用了与中国人民银行货币互换协议中的人民币，再配合特别提款权完成支付。这说明人民币确实可以帮助一个国家处理外债压力，但阿根廷使用人民币以后，仍然增加了对中国央行的人民币负债，并不是债务凭空消失了。
 
厄瓜多尔的操作更接近真正的债务转换。2023年，厄瓜多尔通过新贷款和保险安排，回购了面值约16.28亿美元的国际债券，新贷款规模约6.56亿美元，预计减少超过11亿美元的长期偿债支出。但整个过程需要原债券持有人出售、金融机构提供资金、保险机构担保，任何一方不同意都无法完成。
 
在我看来，这两个案例已经把核心问题讲明白了：国际债务可以重新安排，却不能单方面抵消；人民币可以承担支付功能，却不能绕过合同和法律。
 
不过，这个思路并不是完全没有价值。
 
截至2026年5月，中国内地持有约6593亿美元美国国债，比一年前减少了734亿美元。与2015年超过1.27万亿美元的规模相比，已经下降接近一半。与此同时，美国联邦债务总额在2026年7月已经达到约39.5万亿美元，2026财年前九个月仅利息支出就超过1万亿美元。
 
我认为，中国真正要做的不是突然把美债全部卖掉。短时间大量出售会压低价格，中国自己的资产也会出现损失。更稳妥的做法，是在美债到期、市场价格合适的时候逐步调整，把一部分美元资产换成黄金、其他货币资产、海外资源、长期项目和人民币计价资产。
 
另一个重点就是扩大人民币结算。2025年人民币跨境收付金额已经达到70.6万亿元，人民币跨境支付系统的业务覆盖190个国家和地区。越来越多国家可以收人民币、付人民币，也可以把人民币用于购买中国商品和投资人民币资产。
 
这才是我认为最现实的结果。
 
中国卖出部分美债，对方通过协议支付人民币，再由对方持有美债、出售美债或者用它进行融资。中国减少单一美元资产风险，合作国增加可以融资的优质资产，人民币获得更多真实使用场景。美国仍然必须按国债合同支付本息，但另一笔对美债务能不能减少，要由相关债权人重新谈判。
 
所以，这件事不能说成“一张欠条转一圈，所有债务全部抵消”。真正值得关注的，是债权人可以变化，结算货币可以变化，支付系统也可以变化。
 
在我看来，中国不需要依靠一个听起来很痛快、实际无法自动执行的办法。只要持续降低对单一美元资产的依赖，让更多贸易、贷款和投资使用人民币，美国利用美元体系施加压力的能力就会受到限制。这比简单转卖一张美债，更符合现实，也更有长期价值。