【广发机械】联讯仪器26H1业绩预告超预期，坚定抱紧光测试龙头0722

联讯仪器26H1大超预期，Q2环比继续高增。公司26H1实现归母净利润5.1-5.8亿元，同比+802%-926%；扣非归母净利润5-5.7亿元，同比+830%-960%。26Q2归母净利润3.91-4.61亿元，环比+229%-288%；扣非归母净利润3.84-4.54亿元，环比+231%-291%，Q2业绩超预期。

光通信测试领域联讯的优势在进一步扩大。联讯与keysight是目前全球唯二可以量产1.6T光模块采样示波器的厂商，下游光模块高陡峭斜率的扩产导致海外测试设备厂商的交付能力达到瓶颈，Keysight交期已经拉长到6个月以上，公司的份额有望超预期扩张。此外NPO等新技术对于新产线投资的拉动明显，测试设备的价值量有望进一步提高。

半导体方面存储测试设备验证进展顺利。公司高速FT测试、HBM KGD测试设备在头部客户验证，进展均顺利，期待后续半导体测试设备订单的放量。

坚定看好光通信设备板块。整个光通信行业正处于超级景气周期——26H1源杰科技净利润预增超11倍、新易盛净利润预增超70%。联讯仪器卡位上游最核心的测试设备环节，是兼顾成长性+稀缺性的核心资产，坚定抱紧光测试龙头联讯仪器！

孙柏阳/汪家豪/王宁/许贝尔