更新下重仓股票池（26Q2）：

惯例每季度更新下机构重仓股票池，分别是中证A50最新成分股、北上资金最新季度末重仓前50家、公募基金最新季报持仓前50家。

截至今天收盘，公募基金2026年二季报基本披露完毕，同时交易所在7月上旬就公布了陆股通二季度末的持仓情况，股票池已然齐全，更新情况如（图1）。这三组数据里谁更重要？见仁见智：跟踪指数就是中证A50，一眼望去都是各板块的典型龙头，赏心悦目；长线资金更匹配外资机构风格，同时里面科技和制造比例在越来越高；产业趋势是公募基金的强项，而且灵活，基本半年就会换掉一批名字。

但如果，某上市公司能同时出现在这三组数据里，那么能认为是含金量比较高的，有很大概率符合“好公司”定义。这期筛选出名单如（图2），共计14家：相比上期（26Q1）的筛选结果，变化挺大：新增阳光电源和胜宏科技，减少比亚迪、汇川技术、万华化学和长江电力。再稍微追溯下，就更有趣了：新增里阳光是A50指数的新晋标的，没错，A50指数并不是一直不变，而是每半年调整一次；新增里胜宏是外资的边际变化；而减少的4家全是消失在公募重仓名单里。

顺便补充几句，二季度公募基金“抱团”非常极致：布局在电子和通信两个板块的仓位就占到60%，前所未有，连很多老牌消费基金经理的最新持仓都充斥着光模块、PCB和半导体等标的。为什么会这样呢？斗胆猜测：首先，这些高景气板块有好故事和业绩增速，本来就更容易得到资金青睐；其次，量化捕捉到信息因子就拉涨，进一步带来极致行情；而公募基金如果不参与就只能被淘汰和赎回，因此不得不跟风买入，最终就是K型割裂到达历史峰值。

当然，抱团管抱团，好公司归好公司，在资本市场里收益率才是王道。上期股票池的替换时间是4月下旬，不妨就来看看，如果当时隔日就等权买入重仓股票池，到本期更新时间的收益率情况如何（图3）。表现不错，等权买入后的区间收益率大概是4.0%，大幅跑赢上证指数近10个点，同时也大幅跑赢主流宽基指数。再细看就能发现，收益贡献主要是来自于北方、药明、中际等几家标的，其中北方和药明是“熟面孔”，中际是去年四季度新纳入的标的。新老玩家同时发力，并且其他龙头跌幅没有太多，造就了单季度的显著优势。

当然，单季度收益率还是过于短视，既然每季度都梳理机构股票池，不妨就跟踪着看看，不做择时、等权持有，能表现成什么样。自2025年1月1日开始，经过6次季度调仓后，收益情况暂且如（图4）。其中，2025年基本跑平沪深300指数，2026年开年就迎来下跌，但后来就慢慢收复失地并跑出了超额。不急，来日方长，继续拭目以待。股票池跟踪