周末市场消息偏中性，Kimi K3模型发布虽刷新开源能力上限，但编程领域无突破性进展，叠加定价偏高，难以短期改变AI行业竞争格局。同时海外对存储上游过高利润出现分歧，叠加科技企业集中披露业绩，市场观望情绪浓厚。
从盘面资金情绪来看，周五重仓资金集中减仓，场内套牢盘、杠杆负反馈压力显著，ETF买盘持续走弱。短期市场大概率迎来筹码冰点反弹，但整体上行预期有限，反弹并非反转。后续行情以震荡磨底为主，适合高抛低吸做T，逐步消化上方套牢筹码。
板块层面，科技AI仍是市场唯一人气核心，红利板块仅为估值修复行情，无持续拔高空间，无法替代科技主线。目前市场对AI利好已明显脱敏，属于情绪过度悲观的非理性表现。产业基本面并未走弱，DRAM现货连续八周上涨，存储供需持续紧张，台积电上调资本开支，印证AI长期高景气逻辑不变。
算力赛道本轮下跌是拥挤度过高、量化波动、杠杆出清导致的情绪回调，并非产业逻辑终结。下周北美科技大厂业绩指引，将成为AI情绪能否回暖的关键。
后续市场将进入缩容炒作阶段，不再出现板块普涨行情。资金会高度聚焦有核心壁垒、真实产能与业绩增长的硬核标的，纯蹭概念标的将持续低迷。操作上，反弹以减仓降风险为主，保留灵活仓位，耐心等待市场真正企稳。
