昨天的ETF数据告诉我们五个信号：上证大盘会稳，但科技会调整，银行进行小幅回调，创新药继续保持韧性，电力会继续发力

宽基和行业双双净赎回，科技方向大部分都是净赎回，银行连续三天净赎回，电力连续6天放量流入，但创新药ETF连续两天逆势净申购。

说明，市场正在从护盘资金推动的反弹，转向“部分方向持续吸筹、多数方向仍在出清”的分化阶段。

下面还是分层面进行分析，不妥之处，敬请指正——

第一，总量方面，连续两天净赎回

昨天宽基ETF净赎回53亿，相比7月21日的7亿明显扩大，说明护盘资金在加速撤退。但赎回量级仍远低于7月20日之前的连续大规模净申购。

行业ETF净赎回28亿，相比7月21日的145亿大幅收窄，说明行业资金的抛压在减弱，部分方向开始出现承接。

第二，科技ETF方面，多数净赎回，只有半导体设备有承接

科技ETF整体仍以净赎回为主： 芯片ETF净赎回2.35亿、通信ETF净赎回1.47亿、人工智能ETF净赎回2.45亿。

但科创半导体ETF华夏（588170）出现了29亿净申购——半导体设备方向有资金在承接，但承接方式是通过折价套利完成的，好在还有4亿的顺差，说明有资金在一级市场进行承接。

这说明，科技方面的资金，机构在撤退，科技还有调整空间，最起码要确信昨天大阳线的底部，是不是扎实。

第三，电力ETF方面，连续6天放量净申购

电力ETF广发，连续6天净申购，昨日净申购7.6亿，规模逐日放大。电力板块是当前资金共识最强的方向之一，一级市场连续放量净流入，说明资金在持续流入，板块效应正在形成。

电力板块的行情，正在展开。

第四，创新药ETF方面，唯一连续多日净申购的板块

8只创新药ETF合计净申购3.14亿，虽然金额不大，但在宽基和行业双双净赎回的背景下，创新药是少数保持净申购的方向。 连续两天逆势净申购，说明资金仍在持续流入，不是单日偶发行为。

7月22日创新药板块主力净流入4.87亿，暗盘18.5亿，与ETF净申购3.14亿方向一致——明盘有流出，但暗盘和ETF层面都在流入。 这符合“压着指数吃筹码”的判断。

前天晚上有美国对仿制药加税的消息，创新药板块反应不大，已经消化了，或市场认为不是利空。

第五，银行ETF方面，连续3天净赎回

银行ETF华宝，连续3天净赎回，我认为，这是短线资金在银行连续上涨后持续兑现利润。

结合银行板块昨天上涨0.71%，但主力资金却是净流出，银行板块可能会出现一次调整，幅度不会大，大概率围绕5日线做横盘振荡。

第六，证券ETF方面，套利结构持续

证券ETF国泰，5日累计净申购8.75亿，但场内主力5日净流出15亿，一级市场净申购、二级市场主力流出，典型的“走个面儿”结构——资金在申购，但主力在撤，板块横盘窄幅震荡。

第七，外部环境方面 ，美股下跌，韩股突破下降轨道上沿失败，A50期指小阳线

美股纳斯达克下跌，大多数科技股下跌；韩股近几日反弹，昨天试图突破5日线、10日线形成的下降轨道，但止步于上沿，重回下降通道；A50期指夜盘涨0.31%，收小阳线——外资情绪边际修复，但力度不大。

最后几句总结：

托底成功，但市场要靠自身力量修复；科技方面，还有调整的必要；电力行情还会延续；银行会面临短期调整；证券横盘的可能性大；创新药继续吸筹。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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