7月23日，A股延续分化走势，沪指微涨0.07%报3867点，创业板指大跌3.23%。

全市场超3800只个股下跌，成交额缩量至2.65万亿。资金明显在做“高低切换” ——前期热门的AI、机器人板块大幅回调，资源股和防御性板块逆势走强。今天几个热门板块的逻辑，逐一拆解下：

1.贵金属（板块大涨6%） 。山金国际、招金黄金涨停。直接催化是国际金价突破4100美元/盎司。深层看，中东局势持续紧张，美伊冲突升级，全球避险情绪升温。再加上美联储加息预期虽在，但地缘因素推高了通胀预期，资金涌向黄金避险。

2.有色金属（板块涨2.9%） 。紫金矿业涨超6%。逻辑跟贵金属类似，地缘冲突推升大宗商品价格预期。另外全球铜铝库存处于相对低位，叠加新能源需求拉动，基本面有支撑。

3.电力（板块涨超2%） 。华电能源、大有能源涨停。三伏天高温持续到8月底，居民用电量猛增。更关键的是，AI算力数据中心耗电巨大，“算电协同”成了新故事。资金从高位的科技股撤出来，自然流向低估值、高分红的电力板块做防御。

4.美容护理。润本股份涨停。更多是超跌反弹+消费复苏预期的情绪修复，持续性有待观察。

整体看，市场主线不太明朗，资金在避险和防御之间打转。科技股回调还没完，资源股能走多远，还得看地缘局势怎么演变。

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