除了生产率工作组，沃什还拉了个“通胀工作组”，专门梳理通胀新框架。请的可都是大拿——曼昆、萨金特、怀特，学术圈顶流。

这三个人站三队，代表了完全不同的通胀理论：

曼昆盯需求管理和通胀预期；
萨金特强调制度信誉和财政纪律；
怀特则总提醒各国央行，别光看消费端通胀，得盯资产通胀，注意金融周期和金融稳定。

你仔细品，这三个人要是各抛一个问题，方向完全不一样：

曼昆会问：央行咋才能稳住通胀？
萨金特会问：公众凭啥信央行能稳住通胀？
怀特会问：光稳住CPI，够不够？要不要管资产价格？管资产价格，要不要看金融周期、杠杆率和违约风险？

把这三位请到同一个框架里“吵架”，本身就说明美联储想把过去几套相对独立的理论揉碎了、重新捏一块儿。

所以我说，沃什这人，跟鲍威尔完全不是一路人。

鲍威尔更像是个守成的官僚，美联储嘛，本身就是个大衙门。可沃什，这回是真要搞一场“革命”。
不然他顺顺当当接班当主席就得了，干嘛费劲巴拉找15个金融超人，把整栋楼的承重墙全砸了重砌？这活儿吃力不讨好，他既然要干，说明肚子里憋着更大的想法。

所以现在观察美联储，不能再拿老眼光看热闹了。

他们的问题早就不是“这个月通胀是2.8%还是3.8%”这种细枝末节，而是在问一个更根基的东西：AI时代，通胀还能不能用老一套理论解释？

选自《华尔街全懵了！通胀回落美联储却拒绝降息，全球市场要变天了？》