AI动量股“黄金坑”出现？华尔街集体转多，美银押注7月底迎来拐点

美国AI与半导体板块连续调整后，华尔街的态度开始出现明显变化。

此前，投资者担忧美股科技股涨幅过大、估值透支以及AI交易能否延续，部分资金选择集中兑现利润，量化策略也同步降低风险敞口。多股抛售叠加之下，美国高动量股票迎来一轮快速回撤。

如今，美国银行、瑞银和摩根士丹利相继释放积极信号：这轮下跌可能已经进入后半程，AI、半导体和存储芯片等热门方向，正在重新显现配置价值。

一轮由获利兑现引发的快速降温

所谓动量策略，简单来说，就是追随市场中已经形成的强势趋势，买入过去一段时间表现领先的股票，期待资金与业绩继续推动股价上涨。

当前美股最典型的动量方向，集中在人工智能、半导体、数据中心和部分高弹性科技股。

然而，当一类资产过于拥挤时，只要市场情绪转弱，原本高度一致的交易就容易变成集体撤退。近期投资者主动收缩仓位，系统化资金和量化策略也陆续锁定利润，进一步放大了动量股的下跌幅度。

根据美国银行编制的动量股篮子，其整体表现较6月25日高点累计回落超过10%。如果弱势持续，这可能成为该指数近十年来表现第二差的7月。

不过，美银认为，本轮下跌目前仍更接近一次集中获利兑现，尚未看到市场核心逻辑发生根本改变的充分证据。

跌幅超过10%，历史上往往意味着反弹窗口临近

美银交易部门此次转向积极，主要基于历史统计和季节性规律。

该机构研究发现，过去每当其动量股篮子累计回撤超过10%，随后一个月的平均反弹幅度大约为5%。这意味着，经历前期快速下跌后，继续杀跌的空间可能逐步收窄，资金重新入场的性价比正在提升。

季节性因素同样值得关注。过去十年中，8月是美银动量股篮子平均表现最强的月份。与此同时，历年第三季度出现的阶段性调整，往往容易在7月底附近形成低点，随后伴随财报季进入密集披露阶段，市场重新寻找业绩确定性。

从这一规律出发，美银判断，7月底至8月初可能成为动量股重新定价的重要时间窗口。

目前，美银动量股篮子的代表性持仓包括闪迪、美光科技、Coinbase、AMD和丹纳赫等。这些公司横跨存储芯片、数字资产、人工智能计算和生命科学领域，普遍具有高成长、高弹性以及较强资金关注度等特点。

AI基本面仍是华尔街敢于抄底的底气

美银并非唯一释放积极信号的机构。

瑞银交易部门同样认为，动量股的抛售可能已经接近阶段性尾声。虽然近期AI概念股出现明显回撤，但人工智能产业的基本面仍在改善，算力建设、数据中心投资和芯片需求并未出现全面逆转。

瑞银因此建议投资者重新关注AI与半导体板块，不过建仓节奏应保持克制，可以通过分批买入降低短期波动带来的影响，避免在拐点尚未完全确认时一次性押注。

摩根士丹利则把重点放在存储芯片领域。该机构认为，近期美国存储芯片股遭遇集中抛售，但数据中心对高性能存储产品的需求依旧强劲，部分产品的供应紧张程度仍在加剧。

如果供需关系继续偏紧，存储芯片企业的价格、利润和盈利预期便可能获得支撑。股价回调之后，基本面趋势与估值之间重新形成了一定安全空间。

华尔街看多，不代表市场已经没有风险

需要注意的是，机构判断“调整接近尾声”，更多建立在历史规律、资金行为和产业趋势之上，并不意味着市场已经确认最低点。

动量股本身具有涨得快、跌得也快的特征。一旦美股整体风险偏好继续下降，或者AI资本开支、企业财报、芯片需求出现低于预期的情况，高估值科技股依然可能面临二次探底。

美银建议通过互换合约或短期看涨期权参与高动量指数，这类工具杠杆较高、时间价值损耗明显，更适合专业投资者。普通投资者如果认可AI和半导体的长期趋势，分批配置、控制仓位，通常比集中押注单一拐点更稳妥。

总体来看，华尔街正在形成一个阶段性共识：AI交易经历了快速降温，但产业逻辑尚未被破坏；动量股回撤超过10%后，估值和交易拥挤度已经得到一定释放。

7月底能否成为真正的转折点，最终仍要看企业财报、资金回流和AI需求能否形成共振。眼下的市场或许已经进入机会逐渐增多的区域，但从“跌出价值”走向“重新上涨”，还需要业绩给出最后的确认。