7月24号A股策略：轮动仍是市场主旋律，短期无全新主线诞生一、整体市场思路正如午盘复盘所说，当前市场完全进入长鑫上市预期博弈周期，全场资金都在观望其上市后对市场流动性的虹吸影响。当下资金逻辑非常清晰：资金要规避长鑫上市带来的冲击，最迟周五就要撤离；想要避开周五抛压，今天就要提前减仓；想要规避今日潜伏抛压，昨天冲高阶段就该兑现离场。现阶段盘面就是典型的层层预判、互相博弈，所有人都在提前观望、提前避险。也正因一致观望，昨日市场缩量超3000亿，今日再度大幅缩量超4500亿，场内买盘极度匮乏，整体呈现只卖不买的弱势结构。所以午盘明确强调：即便下午出现拉升动作，也只是弱势反弹套利，依旧是高抛窗口，今日没有任何确定性博弈买点。盘面结构上，科技AI、半导体早盘高开低走、冲高回落，全天反复小幅震荡拉扯，资金只做日内高抛低吸。主观大资金全程缺席，场内仅有短线套利资金在反复折腾。市场避险资金扎堆红利防御板块，煤炭、电力、保险、银行、电解铝等轮动护盘。若下周一长鑫上市出现强虹吸效应，这类低位防御板块也大概率会被情绪带崩、被动波及。目前机构整体处于两难观望状态：如果长鑫上市后市值仅维持2–3万亿，对应估值10–25倍，会直接压制全科技赛道整体估值中枢；如果上市直接冲高至5–7万亿以上市值，虽然能给科技高估值形成支撑，但巨大的流动性抽水，会对全市场造成极强虹吸压力。这也是机构不敢主动出手的核心原因，目前全场资金都在耐心等待落地，提前做好兜底与低吸准备。抛开外部扰动不谈，当前本身就是底部宽幅震荡磨底阶段。抄底资金、割肉资金、去杠杆资金持续博弈，市场情绪无法形成统一共识，不可能走出单边企稳拉升行情。短期大起大落、反复洗盘仍是常态，操作上坚持震荡思维，以高抛低吸为主。对于明日行情，大概率延续今日低迷震荡格局，整体依旧是保指数、弱题材的护盘走势。盘面小幅托底科技，避免赛道连续大跌、情绪彻底崩盘，但不会出现持续性拉升行情。长鑫落地后，究竟哪个科技细分率先走出修复，目前完全无法预判。当下无需急于进场，耐心等待市场再度放量走强，复刻周二企稳结构后，再择机加仓完全来得及。从短周期看，当前是情绪博弈；拉长产业周期，市场最终一定会回归基本面。后续依旧重点围绕高景气、高确定性、强预期的优质企业做布局。二、板块逻辑1、算力方向算力赛道近期所有波动，全部都是短期情绪扰动，并非产业逻辑反转。全球资本市场依旧围绕AI产业主线运行，不存在唯独A股科技存在泡沫、海外AI全面走弱的产业逻辑。目前没有任何信号表明全球AI产业进入衰退大熊周期。市场强势阶段，资金只会放大大厂业绩、资本开支、订单增量的各类利好；市场弱势阶段，资金又会无限放大瑕疵，资本开支不及预期、现金流波动、需求担忧等 minor 问题，都会被市场过度悲观解读。如果操作跟随盘面情绪走，注定反复踏错节奏。回归产业基本面可以明确：海内外光芯片紧缺度持续加剧，赛道高景气完全没有改变。海外AI核心产业链逻辑依旧扎实：1.6T、NPO、CPO、光引擎、PCB、CCL 全线保持高成长逻辑。上游材料端核心看产能扩张，后续产能落地叠加产品涨价，依旧具备充足估值修复与业绩增长空间，短期震荡只是洗盘动作。上方套牢盘极其厚重，主力只会通过反复剧烈震荡、大起大落，消磨散户持仓心态，完成充分洗盘后，才会开启新一轮趋势行情。国产算力是下半年绝对核心主线，近期持续刷屏发酵，核心中的核心依旧是超节点产业链、花子超算产业链，延续此前梳理的细分逻辑不变。节奏上，昨日明确提示：弱市行情中，主线连续发酵后必然迎来大分歧。今日如期完成分歧释放，后续再度回踩出低点，依旧存在短线套利机会。