一个很有意思的现象，茅台一季度营收547亿，扣非净利润272.4亿，而华虹宏力一季度营收46.25亿，扣非净利润才1.327亿。

但是市场给茅台的估值才19.61倍，大伙仍觉得贵了，说老登没前途，年轻人都不喝白酒了。而给华虹的估值却高达1161.86倍，大伙仍旧说不贵，还说AI是未来发展的方向，科技是gj战略方向上的产业。明明营收和净利润百倍之差，估值也是百倍之差，却倒挂了。

其实不是年轻人不喝白酒了，十年前的年轻人也不喝白酒，只不过是因为2021年的那一波核心资产牛市，把白酒的估值炒得太高了，这几年白酒一直回归合理估值的路上，加上这几年的白酒去库存周期，白酒的股价始终没什么起色。所以茅台大几百亿的净利润，20倍的市盈率大家仍旧觉得贵，但2021年的时候被炒到70倍市盈率却好像没有人觉得贵。

所以现在的科技就相当于2021年的消费和医药，被爆炒的时候没人觉得贵。等到这波科技叙事结束，牛市的行情完了，进入漫长的去泡沫周期后，那些没业绩支撑的伪科技公司可能会消失，有业绩的硬科技公司回归它的合理估值，可能你也不会再觉得它便宜了。故事和对未来的预期，影响了人们对真实价值的判断，出现了树会长到天上的幻觉，直到这种幻觉被一声惊雷唤醒。