【沃什事非经过不知难！！！】【沃什终将明白“不当家不知道柴米油盐贵”！】网络观点：现任美联储主席凯文沃什是弗里德曼货币主义的拥趸，坚信“通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象”，通胀是（美联储的）一种选择。他极力维护美元信用，是一个极端的理想主义者，还是一个“愤青”，几任美联储主席都被他喷了个遍。

2010年沃什多次炮轰时任美联储主席伯南克，起因是伯南克在08年金融危机后，连续几轮量化宽松。沃什从2006年开始担任美联储历史上最年轻的理事，他支持美联储第一轮QE，但到第二轮QE时他不干了，不仅公开反对，还因反对无效愤然辞去了美联储理事。

到了2016年，当时耶伦领带下的美联储总说自己是“数据依赖”——根据经济数据来决策，但实际上是股市一跌就降息。沃什公开批评“他们更像是在盯住资产价格”，虽然短期内安抚了市场，但长期致资本错配，降低经济潜在增长率。

鲍威尔在就任美联储主席初期，按部就班加息，导致股市在2018年第四季度暴跌。2019年初面对市场压力，鲍威尔转向，暗示停止加息，并在随后连续降息三次。沃什对此非常不满，炮轰鲍威尔在为资产价格兜底，严重损害美联储独立性。

疫情过后，耶伦和鲍威尔多次表态“通胀是暂时的”，延缓了本该进行的加息，致使通胀失控。2021年12月14日，沃什在《华尔街日报》发表文章，称美联储是通货膨胀的罪魁祸首，文章中“通胀是一种选择”的观点使其名声大噪，后期美国通胀走势证明了他的预见性。

沃什2018年在与鲍威尔竞争美联储主席中败北，作为“在野党”，批评总是犀利的，但如今坐上美联储主席的宝座，就会发现“不当家不知道柴米贵”，在他眼中如此不堪的几任美联储主席，其实都有他们的苦衷。

拿美国的现状来说，经济远没有看起来那么强劲。顽固的通胀自不用说，单说靓丽的就业数据，其实很大程度来自劳动参与率下滑，并不是居民都找到了工作，而是劳动力的持续退出，薪资增速缓慢降温也显示出隐忧。

更为严重的是美国经济严重的K型分化，AI向上，非AI向下。大国博弈高度聚焦于AI竞争，美国All In AI，为此押上了国运，这是一场不允许失败的竞赛。AI产业内部也K型分化，卖铲子的赚得盆满钵满，淘金的公司耗尽了现金流还没找到盈利模式，这使卖铲子公司赚到的钱也并不“真实”和持久，美股PE看似不高，但泡沫却不可小觑。

国经济这几年高速发展，高度依赖AI产业。由于AI淘金的公司还没赚到钱，其发展高度依赖资本市场的直接融资，也就是说目前美国经济发展比以往任何时候更加高度依赖资本市场。这个时候，如果资本市场崩盘，是美国不可承受之重。一招输，满盘皆输。自诩清高的凯文沃什，将面临比前几任更大的资本市场压力。沃什向来不耻的“盯住资产价格”的做法很快会摆到决策台面，如果坚持“不兜底”，沃什就会成为美国的掘墓人。

来自特朗普本人的压力也将显现。美国国债余额已超39万亿美元，利息支出超过了军费支出，特朗普有强烈的降息诉求。竞争美联储主席职位时，沃什用“降息+缩表”的政策组合忽悠特朗普，其灵感或来自东方大国。降息可以支持实体经济，而缩表则防止充裕的资金流向资本市场推升资产泡沫，“降息加缩表”的组合表可以实现资金“脱虚向实”，这个理念深得特朗普欢心，但现实完全是两码事。所谓“AI提高生产率从而拓展降息空间”是远景叙事，远水解不了近渴，而缩表更不靠谱，沃什上任俩月，美联储资产规模不降反升。资本市场风声鹤唳之际，沃什哪还敢缩表？

看到这里，又有人会说“中国也好不到哪里去”，其实不用好太多，好一点就行。中国在这轮AI浪潮中，AI资本支出比美国少得多。梁文锋估计美国算力是中国的20倍，背后就是资本支出。也有机构做全口径推算，中国的算力基础设施总投资大约是美国的五分之一，中国的策略是花小钱办大事，性价比向来都是中国的优势，卷是中国的超级超世能力，投入少，风险自然就小。不仅支出少，中国的卖铲公司还有来自北美的进账，以中际旭创为例，营收的90%来自北美。还得要感谢特朗普，不让英伟达卖高端芯片给中国，不然中国公司花的钱会更多。美国AI泡沫破裂对A股当然会有冲击，比如今天北美算力链的股价大跌，带动双创板大跌，但冲击将是短暂的，中国和美国都一样，谁都无法承受此刻资本市场崩盘让AI公司大面积资金断裂。盯住资本市场，两国央行无奈且必然的选择。