要论做生意，很多企业甚至还不如合肥市政府。合肥国资靠着股权投资，赚了相当于十年土地财政的钱，这也给各地地方政府的财政创收指明了一条道路，这就是为什么现在股权投资成了地方政府搞钱的重要来源。
合肥国资曾经有三大经典投资，分别是长鑫科技、京东方和蔚来汽车。这三笔投资一共花了 358 亿元，累计回报现在高达 1.26 万亿元，回报率达到 300 倍，比很多专业风投机构干得都要好。
其实，这三笔投资的含金量各有不同：
1. 京东方与蔚来汽车（中规中矩）：大家最早知道的是 2008 年合肥国资拿出 60 亿元投资京东方；后来在蔚来汽车命悬一线时，又出手救了蔚来。这两笔投资虽然赚钱了，但只能算中规中矩，并没有赚到超级大钱。
2. 长鑫科技（真正的大头）：这是合肥国资历史上第一次单笔投资超过 200 亿元。按照现在的市值计算，合肥国资持有长鑫科技四分之一的股权，账面浮盈高达 1 万亿元。这才是真正赚到大钱的项目。
但必须承认，合肥的成功是时代的红利，其他城市很难模仿。投资高科技虽然收益极高，但风险也大得惊人：
• 失败代价惨重：当年不少国资跟风投资乐视手机等项目，最后亏得底裤都不剩，很多国资投资人和操盘手也因此被追究了责任。
• 抄底时机难再：合肥投资的这三家公司，当年都是在陷入绝望之际，让合肥得以在估值极低时进入。现在很多高科技公司炙手可热，很难再拿到价格合适的股权。如果入局成本过高，投资收益自然就上不去。
• 行业陷阱重重：高科技领域坑非常多，之前跟风投资的半导体工厂、新能源汽车等，如今大批倒闭。比如武汉、广西等地的国资，投资了高合汽车、哪吒汽车，最后都因为赌错而亏得一塌糊涂。
正所谓“没有金刚钻，别揽瓷器活”。合肥国资的经典战役的确令人眼红，但这些项目背后都是经过精密测算的。在如今的行业环境下，这种机缘已经极难复制，绝非所有的国资都能干得了。