OpenAI 挥刀砍价了，一刀下去八成。
北京时间7月31日，GPT-5.6 Luna 的 API 价格下调80％，每百万 Token 输入降到0.2美元，输出1.2美元。
降幅之大，整个圈子都闻到了血腥味。
就在4天前，7月27日，月之暗面把 Kimi K3的模型权重和技术报告全放了出来。再往前，K3是7月16日上线的。
时间挨得这么近，说是巧合，你信吗？
 
反正我不信。
Claude 在企业市场攻城略地，中国开源模型一波接一波，OpenAI 这个价格攻势，明显是被逼出来的。外媒6月12日就透了风，OpenAI 琢磨降价，要抢回被 Anthropic 勾走的企业客户。
酝酿一个半月，刀终于落下。
砍到这么低，赚钱吗？
摩根士丹利7月28日刚发了份报告，拿一座1GW 数据中心开刀测算：41万张 GB300，总投资390亿美元，利用率75％的话，每百万 Token 至少卖0.44美元才够本。
Luna 降价后的综合价是多少？0.31美元。
低于成本线。
要么利用率干到107％，要么吞吐量再提43％，否则账面算不平。当然，小模型吞吐可能远高于大摩测的万亿参数模型，缓存优化也能省成本，说 OpenAI 亏本甩卖还下不了定论。
可80％的降幅摆在这，姿态已经再明白不过：我宁可贴着地板卖，也要把你挡在门外。
这套路眼熟得很。网约车烧钱大战，外卖补贴大战，都是这个剧本。先把价格打穿，把对手熬死，再慢慢收割。
硅谷精英们玩起中国式内卷，学得倒快。
 
另一头，K3走的完全是另一条路。
官方 API 不便宜，输入3美元，输出15美元，比 Luna 贵出一大截。可权重一开，规矩就变了。符合条件的云厂商、算力中心都能部署 K3卖推理服务。
当然月之暗面留了后手：年入超2000万美元的公司想拿 K3做生意，得单独签协议；产品月活过亿或者月收入超2000万美元，界面上得标“Kimi K3”。
小玩家敞开用，大鱼要谈条件，大规模商业化的闸门还攥在自己手里。
开放权重这步棋，妙在哪？
客户的选择多了。闭源公司再想收高价，就得证明你的能力、速度、稳定性值这个差价。
光靠“我家模型最强”的故事，糊弄不了人了。
何况权重免费，推理可不免费。2.8万亿参数，普通公司自建集群玩不转。K3官方 API 代码任务缓存命中率超90％，买的是优化好的系统和服务保障。
开源换生态，生态养生意，账算得很精。
 
还有条暗线，藏在订阅制里。
ChatGPT 固定月费，额度说了算。
4月到7月，OpenAI 反复给用户重置额度，GPT-5.6上线三天就临时取消了部分付费用户的五小时限制。Reddit 上甚至有人做了追踪网站，盯着 Codex 负责人的 X 账号，等他预告重置，先把剩余额度用光再领新的。
用户给这位负责人起了个外号，“Saint Tibo”，圣·提博，发 Token 的活菩萨。
看着欢乐，细想心酸。
Sam Altman 2025年初就认过账，200美元一个月的 Pro 订阅还在亏钱。到了 Agent 时代，一个任务反复读文件、搜网页、跑代码，固定月费根本罩不住重度用户。明知亏还要送，图什么？
用户流失的代价比送点算力贵得多。
今天撒出去的 Token，是获客成本，是留存筹码，是定价实验。
 
那这局棋怎么看？我说三点。
一，价格战打到这个份上，烧钱逻辑没变，烧钱的人变了。
大摩的测算很有意思，自建算力卖自有 API，ROIC 约46％；出租 GPU 约31％；租别人算力卖 API 约25％。模型、算力、入口越全乎，利润越厚。
微软 Azure 收入涨43％，Copilot 付费席位破3000万，财报一发股价两天狂拉，第二天正式交易直接涨15.51％；Alphabet 云业务涨得更快，可资本开支一上调、自由现金流转负，股价盘后先跌3％。市场已经不听故事了，只看现金流。

二，中国开源模型正在改写游戏规则。
K3不是第一个，DeepSeek 蹚出的路，Kimi 跟上了。开放权重压缩独家溢价，逼着闭源巨头降价应战。Luna 这一刀砍下去，砍的是自己的利润表，疼的是 OpenAI 的定价权。
游戏规则谁定？以前是硅谷，如今东方来的对手，也能掀桌子了。

三，Token 会越来越便宜，利润不会平均分配。
英伟达的 MLPerf 数据显示，同一套 GB300跑 DeepSeek-R1，半年吞吐量提了2.7倍，单位成本降了六成还多。技术降本没有尽头，可黄仁勋那句“Token 是新货币”，只说了前半句。
货币也有汇率高低，你的 Token 凭什么卖得贵？壁垒、效率、品牌，老三样，一样少不了。
 
AI 这场仗，讲故事的时代翻篇了。
接下来，财报见真章。