莫迪执政十余年间，印度经济呈现出较为矛盾的发展局面，部分观点认为印度崛起进程遭遇明显阻碍。辛格执政的十年，印度经济曾取得亮眼表现，经济增速长期维持在 8% 至 9%，绝对贫困率出现显著下降。

“印度制造” 是莫迪政府核心经济目标，计划在 2025 年将制造业占 GDP 比重提升至 25%。但数据显示，该占比并未实现上涨，2024 年回落至 13%，2025 年小幅回升至 14.3%，印度制造业在全球占比不足 3%。

外资层面，2025‑2026 财年印度外商直接投资账面总额达到 945 亿美元，在扣除利润汇回与撤资之后，实际净流入仅 76.5 亿美元，2026 年外国证券投资者从印度股市抛售规模，或许已经超过 2025 全年水平，资本流出迹象值得警惕。

更加值得思考的是，印度推行对华限制政策，并未降低本国对中国供应链的依赖。2025‑2026 财年，中国再度成为印度第一大贸易伙伴，双边贸易额达到 1511 亿美元，对华贸易逆差创下 1121 亿美元的新高。

印度制药产业、汽车产业部分关键原材料，高度依靠中方供给，供应链的现实约束，与政策层面的脱钩诉求形成鲜明冲突。

面对经济压力，2026 年 3 月印度内阁有限放宽对华投资限制，允许持股不超过 10% 的企业走自动审批通道，部分行业压缩审批周期。

但过往政策频繁变动，已经削弱跨国企业的信心。营商环境的可预期性，是资本选择市场的核心条件，仅仅小幅放宽政策，或许很难快速吸引海外企业重新入场。

从宏观逻辑来看，一个国家依靠行政手段干预外资，短期可以实现部分管控目标，但长期会损害市场信誉。

政策反复摇摆带来的代价，最终大概率会由本国产业与普通民众承担。印度想要完成制造业升级，单纯依靠排斥外部资本与供应链，很难真正落地，如何平衡地缘诉求和经济现实，会是印度接下来需要面对的长期难题。