【如何看待国产链韧性？】

如果说T链胜在确定性，那么国产链的底色则是韧性与爆发力。这种韧性，首先体现在极致的规模化交付能力与成本管控上。依托中国深厚的制造业底蕴，国产厂商正以惊人的速度推动人形机器人从奢侈品走向工业品。机器人产研社预测，人形机器人均价将从2024年的50万元/台快速下探，预计2026年降至30万元/台，2030年进一步降至20万元/台。价格的快速下探背后，是国产供应链强大的降本能力。更为关键的是，2026年国产头部厂商的产能排期已呈现出百花齐放的态势：宇树科技目标出货1-2万台，智元机器人累计量产突破1.5万台，乐聚、众擎等纷纷启动万台级产线。相较于T链仍处于验证期，国产链在2026年的实际交付量级上已占据先机，展现出极强的场景适配与落地能力。
在投资逻辑上，国产链的核心看点在于“链主溢价”。相较于T链中零部件厂商按单生产的代工角色，国产整机厂更有机会成为定义产品、整合生态的链主。作为产业链的价值枢纽，链主企业不仅掌握定价权，更能通过生态构建获取超额利润。市场给予宇树科技等头部整机厂的高估值，本质上是对这种链主地位与未来生态想象空间的提前定价。随着2026年万台级交付的落地验证，国产整机厂有望从概念炒作迈向价值重估，开启一段由规模化交付驱动的成长新篇章。

（市场有风险，投资需谨慎）