#雷军把小米17pro换了# 问答三：花旗
问题一（库存与毛利率）： 手机这边，原材料库存在上半年有很显著的提升，有一部分当然是储备给接下来几个季度的使用。想了解公司在策略性的布局上，例如存储、晶圆这一块的储备，中间毛利率的稳定和可控制的情况，有多少是从库存来支撑的？另外成品库存下降得比较快，从原来的成品库存支撑接下来出货来讲，接下来这个季度会不会有比较大的毛利率压力？
林世伟： 只有两个原因。第一个是原材料库存的环比上升：大家可以看到，上个季度大概是290多亿、接近300亿的材料库存，现在第二季度大概是400多亿的库存。这有两个原因：第一，对未来要做一些战略库存，尤其是内存——刚才卢总也说了他对未来几个季度的判断，我们会做相应的调整；同时，内存的单价还是往上走，所以不仅仅是量，还有单价往上走，总体来说库存的价值会增加。这是战略库存的备料以及单价上涨的影响。
第二个，成品、整机的库存下来，我觉得也是正常的。因为618的时候我们做了备货，618大促的时候把很多库存打了出去，这个下降原因比较容易解释。
还有另外一个因素我忘了说：大家知道我们新一代SU7在Q1底开始交付，所以在Q1底的时候我们也做了一些现货，预先生产了不少新一代SU7，这个在第二季度也会下降整体库存。所以汽车也有一定的因素，我补充这一点。
问题二（海外IoT与汽车出海）： IoT海外营收在二季度有很大幅的提升，海外零售店也有640家了。今年海外店铺的扩张规划是否已经on tr­a­ck？另外公司在储备2027年更多产品包括汽车在海外的布局，接下来是否会做一些准备，例如在海外找de­a­l­er，或者考虑设厂，还有渠道大店会否像国内一样有目标去扩充？想了解IoT跟EV海外业务的准备和未来展望。
卢伟冰： IoT在海外的成长空间还是非常非常大，我们现在基本上都是on tr­a­ck在推进。有几条线。
第一条线是小米之家新零售在海外的拓展：到6月30号差不多640多家，到年底目前的目标大概在1000家左右；明年目标还没有定，但肯定还是扩张的趋势。小米之家开出来之后，IoT基本上会占四成左右，高端手机占比也非常高——我们只有几百家小米之家的时候，在海外已经占我们海外高端手机销量的30%。所以它对我们IoT也好、高端手机也好，都是非常大的支撑。
第二，IoT一直沿着更多的品类走，尤其像大家电，我们在海外几乎是空白，规模贡献可以忽略不计。但大家会看到，下半年拓展速度加快，明年大家电业务在海外一定会有特别大特别大的成长，这个在紧锣密鼓地推进。还有，世界各国的产品准入有很多门槛，合规性的满足还需要一些时间，随着时间加快，会有越来越多的品类到越来越多的国家去。这是IoT这一块。
汽车出海也是on tr­a­ck，我们一直讲是2027年下半年出海。今年跑了好多个国家，跑下来看，海外汽车经销商合作伙伴对我们的关注度非常高，千方百计希望未来能够做小米的de­a­l­er，热情度非常高。这个"高"的背后，我觉得大家有几个重要的判断：第一，中国的智能电动汽车出海成为未来的主流，这个趋势已经势不可挡，是一个确定性的趋势。第二，在这么多中国品牌出海里面，到底要选择跟谁合作，这是非常重要的标准。从他们对小米的看待来讲：第一，小米是非常不一样的，在人车家全生态的定位里面，小米是全球独一家；第二，小米是中国少有的能够做高端品牌、Pr­e­m­i­um br­a­nd的，非常非常少；第三，他们看到了小米是一家科技公司来做汽车，不是传统汽车。所以我们在各个国家目前接触下来的de­a­l­er，几乎都是top de­a­l­er。坦率来讲，基本上在一个国家里面，前十名的top de­a­l­er可能至少有七八家会主动找到我们。香港董事会之后，我们也会到欧洲再跑很多国家，来做这方面的市场调研和客户考察。
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