美国正在重新审查一笔可能改变全国货运格局的超级并购。
Union Pacific计划以约850亿美元收购Norfolk Southern，美国地面运输委员会8月18日恢复了审查程序。如果交易成功，美国将首次出现一套从西海岸贯通东海岸的单一大型货运铁路网络。监管机构同时强调，恢复审查并不代表最终批准。
两家公司给出的理由很有吸引力。
它们预计整合网络后，每年可以为货主节省约35亿美元成本，并减少铁路之间换装和交接带来的时间损失，同时可能让约210万辆卡车运输转移到铁路。
反对者担心的则是市场集中度。
大型货主、部分州检察长和竞争铁路公司担忧，网络规模扩大以后，部分地区企业能够选择的铁路运输商会进一步减少，长期运价议价能力可能向铁路公司集中。
这才是这笔交易最重要的经济问题。
一张全国铁路网确实可以减少中间交接、提高运输效率。效率提升以后，35亿美元究竟有多少通过更低运费进入制造企业，又有多少留在合并后的公司利润里，会决定这笔交易对市场到底有没有价值。
并购产生规模效应很容易写进商业计划书，监管真正需要验证的是规模扩大之后，竞争还能不能继续约束价格。