可参考的今天香港《东方日报》文章，分析美国在中东的战事中的经济方面的麻烦

中东乱局代价高美霸首要保债市
美国联合以色列攻打伊朗，至今已将近半年，尚未能退场，也未能保住霍尔木兹海峡的稳定，削弱美国在地区的军事信用。联邦政府债台高筑、美股估值偏高、债市需求减弱，美国甩开欧洲，与日本联手以抛售欧元来稳定日圆汇价，变相加大了美欧之间的裂痕。从地缘政治角度看，美国霸权非但没有加固，还在变得更松动。为保竞争力，特朗普政府开始着手多方位保持美国债市稳定，确保低成本资金持续流向美国，支持工业4.0的关键资本投入期。
美伊的斗争至今未平息，霍尔木兹海峡迟迟未能恢复正常的能源航运。产油国对美国的「办事能力」信心下降，诸如沙特阿拉伯、巴基斯坦和土耳其等本月共同组成地区性的新安全机制，以补美国保障能力的不足。
过去，美国不仅向中东销售武器，美国军事优势提供的安全承诺，支持着油金体系。海湾国家提供能源，能源以美元体系结算，财富进入美元资产，美国则提供地区安全保障，并维持海运航道运作及地区秩序。而美国的回报，是成就了美元资产的无风险定价权，美债体系控制全球负债端、科技、军事与供应链优势，掌控着全球资产端，让全球现金流、利润及供应链增值大部分流向美国。
可如今，美元信用风险溢价上升，美债不再被视为零风险资产，需求不稳定反映在今年以来的债息表现上。是故当日本央行拟沽美债，并再度加息，以挺日圆汇价，美国毫不犹豫与日本央行联手入市干预汇市，既保美债市稳定，也让低成本日圆支持着美元资金流转的局面不会逆转。
可是，关税、美元武器化等大美国主义，已加大了美元资产的风险溢价，不想被美国找麻烦，少持有美国资产，少跟美国做生意就是。近日印度央行表示，金砖国家成员国正讨论各自快速支持系统和央行数码货币之间，实现互联互通的可能性。同时，伊朗中央银行表示，该国即将加入由金砖国家创立的新开发银行，未来将与其他成员国展开双边及三边的货币合作。可见，全球去美元化虽然是慢速发展，但推演并没有停止过。
事实上，当美国成为产油国，与其他中东诸地由合作关系变成竞争关系，维系油金体系的基础就起了根本变化；而美伊冲突持续至今，军事信用打折，特朗普政府民望下跌，庞大军事开支压力山大，也说明今天的地缘政治秩序，不再是美霸可以说了算。美国还得借助中国合作减少买油来减缓国际油价上升压力。面对美国科企资本开支不断膨胀下自由现金流大降，资本市场估值高危凸显，白宫如今联同华尔街搞AI金融，将AI算力金融化，以加大杠杆，力撑创科产业的庞大资本开支，却同一时间在加重美元资产风险溢价。
「秦失其鹿，天下共逐之」。美国霸权不会一天崩塌，但持续松动却是有迹可寻。当美元资产风险再进一步上升，美债需求下跌与发债成本上涨，恶性循环必反噬美国，而世界也将加快寻求建设新秩序。