当下功率半导体正处于‌AI算力与新能源双轮驱动的超级周期起点‌，短期来看受‌涨价潮与产能紧缺‌主导，中长期看‌第三代半导体渗透与国产替代‌将重塑格局。‌今天相关个股斯达半导的涨停，核心逻辑为IGBT龙头地位稳固，车规产能落地，行业需求回暖，二季度营收环比明显改善。扬杰科技上半年汽车电子业务收入同比增长超100%，SiC业务收入同比接近翻倍各产线持续满负荷运行。同时‌第三代半导体技术加速落地‌，全球SiC行业完成6英寸到8英寸衬底的技术迭代，预计明年实现规模化普及，天岳先进2025年SiC衬底全球市占率跃居首位。英伟达Vera Rubin平台的高算力NVL72配置，直接催化SiC器件的采购需求，800V高压直流供电架构成为AI数据中心主流方案。供需紧张格局将持续6~12个月‌，全球8英寸成熟制程产能持续收缩，多数新产能要到今年底或明年后才能释放，叠加AI数据中心，新能源汽车，光储三大高景气下游需求共振，行业景气周期持续性将优于以往库存驱动周期。
‌此外‌国产替代进程加速‌，十五五规划将功率半导体列为国家重点支持的产业方向，士兰微2025年首次进入全球功率半导体前五行列，比亚迪半导体推出全球首款可批量装车的1500V高耐压大功率碳化硅芯片，国内厂商在车规，AI电源等高附加值赛道的市场份额将持续提升。未来‌在电气化，AI基础设施和可再生能源的共同驱动下，全球功率器件市场将保持稳步增长，行业有望走出由AI需求主导的全新增长周期。接下来可积极关注产业链上相关个股后市交易性机会。例如国内稀缺的纯正SiC衬底细分标的天岳先进，国内功率IDM中规模位居前列的华润微，安世全球车规级功率器件出货量长期位居前列的闻泰科技，民营IDM中技术路线覆盖最全的士兰微，国内IGBT模块供应商中规模位居前列，全球市占前五的斯达半导，以及化合物半导体材料规模化产能位居国内前列的三安光电等。