公司调研|天孚通信：CPO相关配套产品已进入量产交付阶段，自第三季度起，相关物料短缺状况已逐步得到缓解天孚通信8月19日现场参观内容：

一、介绍公司情况及财务数据2026 年上半年，公司实现营业收入 28.28 亿元，比上年同期增长 15.15%，实现归属于上市公司股东的净利润 12.04 亿元，比上年同期增长 33.92%。报告期内，公司营业收入及净利润较上年同期增长，主要得益于全球人工智能行业加速发展与全球数据中心、AI 超算中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。同时受限于个别物料的阶段性供给短缺影响，公司 2026 年上半年业绩增长受到一定限制。二、投资者交流提问1. 问：请问公司 2026 年产能利用率情况如何？答：（1）无源产品方面，2026 年上半年行业需求景气度高，无源产线整体维持较高稼动率运行，产能利用率处于较高水平。结合目前订单情况，为满足客户提产需要，无源产品线下半年仍会继续扩充产能，公司正在有序推进人员、场地及产线资源配置，以更好满足交付需要。（2）有源产品方面，今年上半年受限于个别物料阶段性供应短缺影响，有源产品线产能利用率较低。公司一直在积极协调各方资源解决供给矛盾，目前瓶颈物料供给已有好转，正在逐步提升产能利用率。2. 问：瓶颈物料供应情况缓解情况如何？答：上半年，个别物料阶段性供给紧缺，对公司有源光器件产品提产造成了一定影响。针对相关临时性短缺情况，公司及时采取了积极应对措施，包括导入新供应商，以保障相关核心物料的稳定交付。从目前情况看，自 2026 年第三季度起，相关物料短缺状况已逐步得到缓解，供应情况整体呈改善趋势。后续，公司将持续加强风险物料的供应链管理，以“保交付”为核心，提升物料保障能力，更好支持客户提产需求。3. 问：2026 年上半年公司无源产品毛利率提升较快，原因是什么？答：2026 年上半年，公司无源产品相关业务毛利率有所改善，主要受益于业务规模扩大带来的规模效应，同时产品升级迭代，自动化能力升级以及产品良率、效率的进一步提升，产能利用率维持在较高水平都对毛利率产生正向影响。4. 问：请问公司有源产品毛利率情况如何？答：2026 年上半年有源产品毛利率同比有所改善，主要得益于部分外购物料的成本降低以及产品良率、效率的进一步优化，公司下一阶段会努力提升有源产品线的产能利用率。5. 问：请问公司 CPO 业务进展如何？答：目前，公司 CPO 相关配套产品已进入量产交付阶段，产品良率已满足规模量产需要，公司会围绕客户需求预测提前准备产能，满足客户长期提产需求。6. 问：公司如何判断 CPO 和 NPO 的提产节奏？答：关于 CPO 和 NPO 的提产节奏可以参考行业相关券商分析师的研究报告预测。7. 问：公司 2026 年限制性股票激励计划业绩目标设定较高，请问是出于什么原因？答：一方面随着 AI 算力建设持续推进，高速光互连需求也在快速增长。公司对光互连行业未来的发展，尤其是对 CPO/NPO 在未来几年对公司的业绩拉动增长充满信心，目前正在加紧扩产。另一方面，公司激励核心团队抓住历史市场机遇，团结一心全力保交付，促发展，达成业绩目标的同时，享受股权激励收益。8. 问：请问公司为 CPO 配套产品的竞争力如何？答：公司面向 CPO 应用的 FAU、ELS 外置光源等相关产品目前处于交付状态。依托在光学耦合、精密制造及批量交付方面的长期积累，公司相关产品在性能、良率及交付保障等方面具备较好的基础。同时，公司研发团队正积极配合客户推进下一代更高密度、更多通道的光连接解决方案开发。公司作为技术创新驱动型企业，将围绕客户需求，持续推进产品升级与技术优化，在各产品代际中不断推出更具竞争力的解决方案，努力为客户持续创造价值。9. 问：请问公司产线自动化进展情况如何？答：自动化对于保证产品的一致性、稳定性有较大的作用，对于大量产的产品，公司在持续推进产线自动化建设，通过信息化系统建设与自动化设备升级，逐步打造高效的智能制造体系。10. 问：公司产能扩充的进展和规划如何？答：2026 年上半年，公司各生产基地产能建设和提升工作稳步推进。其中，泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步提产状态；江西生产基地二期工程生产大楼已交付并投入使用。苏州新总部及超级工厂预计将于 2027 年开始部分车间投入使用。公司同步在进行国内及泰国三年规划，会结合客户提产需求，进一步进行海内外生产基地的同步扩产。11. 问：2026 年 6 月 30 日的存货增长的主要情况答：2026 年 6 月 30 日公司存货金额 9.29 亿元，比年初存货金额增长了 103%，其中主要来自于原材料库存的增长。公司以“保交付”为核心，针对瓶颈物料实施差异化专项风险管控措施，增加战略备货，有助于提产交付，最大程度满足客户需求。