#太辰光、 #仕佳光子 强势领涨

1️⃣不担心FCC：考虑上游的磷化铟、中游的规模优势、北美AI算力的交付压力，不需要对FCC有太多的担心；2️⃣更关注CPO：目前NV的CPO就是部署在Scale-out，MRC协议为CPO提供了较好的运维杠杆，落地后的真实表现对产业格局影响深远。3️⃣核心是Scale-up新增量的节奏： 但是这个新增量是一个先铜后光的过程，NVL72需要铜，NVL 576需要铜和光；4️⃣NPO因为CPO加速：我们不建议把NPO和Scale-up划等号，NPO对现有产业链更友好，我们认为考虑终局NPO也会是最大份额的产品形态。
那么从下周投资的角度：1️⃣优先推荐无源器件：MPO不受CPO影响，FAU受益CPO发展。从汇聚科技、#仕佳光子到 #太辰光，无源器件的景气度扎扎实实落地公司的业绩上；2️⃣酌情参与CPO：从开始交付到最终形成产业优势，兑现业绩需要时间，CPO进展会变得有迹可循，但不是一帆风顺，而是和NPO等方案展开竞争； #天孚通信、光库科技、炬光科技等；3️⃣坚持布局新增量：Scale-UP新增量才是未来两年的主要矛盾：#中际旭创、新易盛、 #立讯精密、 源杰科技等4️⃣信息差和二线光：核心就是信息差，我们谨慎推荐；5️⃣国产算力：润泽科技、东阳光、盛科通信、紫光股份、锐捷网络；
号外号外：物联网智能模组的端侧逻辑1️⃣我们持续推荐博实结；2️⃣移远通信Q2的业绩加速，再次印证了智能模组的行业景气度3️⃣我们认为 传感器+端侧芯片+通信模组=端侧光模块。规模效应不如光模块，但是定制化要求高，AI端侧逻辑已经开始兑现。