但斌转发了一张图片，AI的五层蛋糕，算是把AI产业链说明白了！ 它把AI产业链由底层到上层分为5层：1. 第一层：能源（物理底座）算力天花板本质是电力，电网、储能、发电，是整个AI产业的硬约束，电力不够，再多芯片也跑不起来。2. 第二层：芯片（把能量变成算力）GPU、HBM存储、光刻机，技术壁垒最高，将电力转化为AI计算能力，过去两年市场主线。3. 第三层：基建（AI工厂）不只是普通机房，包含土地、供电、液冷，专门用来“生产智能”的数据中心。4. 第四层：大模型（AI大脑）算力和应用中间的方向盘，从文本理解，进化到物理、化学、生物多模态能力。5. 第五层：应用（真正兑现经济价值）最上层，模型落地到各行各业，降本、重塑劳动力结构；博主认为未来价值会向应用层转移，是下一轮牛市核心。 这几年行情主要炒芯片、算力基建（2‑3层）；接下来可能轮到模型、AI应用（4‑5层）兑现收入，AI应用牛市启动。