8月6日，双方联合宣布了168亿美元的投资计划，但SpaceX自己的招股说明书明确表示，特斯拉和英特尔均无义务继续参与！

十八天过去了，没有任何公开文件说明特斯拉必须支付多少金额，或者支付后能获得何种所有权、芯片产能或知识产权。

目前存在的只是一份由SpaceX单独签署的税收协议。Grimes县要求到2030年至少投资50亿美元，到2035年创造1800个就业岗位，若SpaceX达到任一目标的90%，则不会自动触发处罚。SpaceX可提前30天通知，以任何理由终止协议，而当地公开记录报告显示，最高追回金额为6000万美元，相当于扣除固定付款后最多三年的税收减免。

这6000万美元只是县级激励协议中的补救措施，并非放弃168亿美元工厂的代价。工厂的资金来源存在于两家公司之间的另一份协议中，而该协议尚未公开。

招股说明书中的措辞才是关键所在。SpaceX将特斯拉的安排描述为一份总体框架，具体的资本支出、里程碑、时间表和知识产权均需另行协商，双方均无义务继续合作。

特斯拉最近一季度的财报也未填补这一空白。文件披露了20亿美元的特斯拉对SpaceX持股及向SpaceX销售Megapack的情况，随后表示截至6月30日，其他SpaceX及关联方交易均不重大。全年公司资本支出指引超过250亿美元，但任何地方均未单独列出Terafab的具体数字。

这就形成了一个循环。特斯拉对SpaceX持股的未实现收益在第二季度税前为10.05亿美元，税后为7.63亿美元，而同期GAAP净利润为11.14亿美元。特斯拉68%的利润来自对合作伙伴股权的市值调整，而这家合作伙伴正是特斯拉被期望出资支持的工厂的牵头方。

头条数字本身也经历了大幅变动。3月约为200至250亿美元，5月文件中先是550亿美元初始投资，随后是1190亿美元的多阶段投资，8月又变为第一阶段168亿美元。从550亿到168亿的跳跃从未在公开层面得到解释。

还有两项较小的修正需要记录在案。税收减免被描述为100%，但SpaceX的一位律师表示，计入固定付款后，实际税率接近78%，其中包括约1000万美元的不可退还款项，以及2027年至2036年间每年2000万美元的付款。此外，该工厂将使用从马斯克全资拥有的公司购买的天然气涡轮机，承诺金额超过28亿美元，而非来自他持股约五分之一特斯拉能源。

以上内容并不构成任何不当行为的证据，相反的证据也相当有力。框架协议通常会将最终条款留待后续确定。披露规则以重大交易为触发条件，而非新闻稿。SpaceX拥有IPO后的资产负债表和厂址控制权。英特尔提供的是两家公司都未曾拥有的制造工艺知识。特斯拉近期的芯片产能已与其他方签约。

但股东无法定价的问题十分明确，且并非修辞性提问：特斯拉必须出资多少，又能获得什么回报？

公众拥有税收合同，却仍未拥有资本合同。英特尔