今天8月24号，A股又给大家上了一课。

上证收在3882点，跌了0.59%，看着好像不多对吧？但你往深市看，深成指跌2.13%，创业板指直接干到3.21%，科创50也跌了3.1%。两市成交2.01万亿，放量下跌，全市场只有26%的股票在涨。

这盘面什么概念？就是指数被银行保险煤炭扛着，看起来还行，但底下的个股已经尸横遍野了。

从8月18号摸到3994点之后，这市场就一路往下出溜。19号那天直接从3952干到3894，一根大阴线砸下来，后面两天小幅反抽到3905，今天又继续往下，盘中最低干到3855，差点把前低给破了。

问题就摆在这——从明天8月25号开始，A股会不会迎来一波更大的调整浪？

主力在跑杠杆在拆，这不是普通回调很多人还在幻想这是正常调整，调完就上去了。但你看看资金面的数据，就知道事情没那么简单。

两融余额，从之前3万亿的高点，现在已经掉到2.65万亿了。什么意思？就是杠杆资金已经撤了3400亿出去。这些借钱炒股的融资盘，是市场里最敏感的钱，他们在跑，说明对后面的行情不乐观。

而且这还不是最吓人的。量化策略现在能承接的交易规模，比之前缩了3000到5000亿。高频量化接入规则调整之后，市场里最活跃的那部分交易量直接没了。你想想，一个场子本来每天有几万人在里面倒腾，现在突然走了一大半，剩下的人想卖都找不到对手盘，价格能不往下掉吗？

再看看融资客在卖什么。半导体净卖出10.8亿，消费电子6.38亿，电池5.87亿，医疗服务3.78亿。这些是什么？全是前期抱团炒高的方向。抱团票一松动，就像多米诺骨牌，一个倒个个倒。

今天这2万亿成交，放量下跌，说明什么？不是没人买，是有人在拼命砸。买的人接不住，卖的人往外冲，这就是典型的出货走势。

上证今天为什么只跌0.59%？因为银行、保险、煤炭这些大块头在护盘。但你看深成指跌2.13%，那才是市场真实的温度。护盘能护一时，护不了一世，等护盘的力量也撑不住的时候，指数补跌是迟早的事。

抱团票一松动，谁在裸泳一目了然今天创业板跌3.21%，医药生物板块领跌。前期炒得多凶，现在跌得就有多惨。

市场风格正在切，从成长往价值切，从高估值往低估值切。但这个切换过程是很疼的，因为切风格不是一天两天能完成的，中间必然伴随着老方向的踩踏和新方向的反复。

2万亿成交，放量下跌，说明场内分歧巨大。有人觉得跌到位了在抄底，有人觉得还没跌完在跑路。但从结果看，跑路的力量明显更大，不然不会放量收阴。

这里面有个隐患必须说——融资盘。2.65万亿的融资余额摆在那，如果指数继续往下，很多融资账户会触及平仓线，被动卖出。被动卖出又会导致股价继续跌，然后触发更多的平仓，这就是杀融资盘的恶性循环。历史上每一次大调整，最后都少不了这一出。

量化资金现在也是助跌的。很多量化策略是趋势跟踪的，涨的时候跟着买，跌的时候跟着卖。现在趋势走坏了，模型发出的信号就是卖，所以你会看到下跌的时候成交量反而放大，这里面量化贡献不小。

8月底还有个事——中报密集披露期。业绩好的票不一定涨，但业绩差的票一定跌。这段时间时不时就会炸个雷，踩雷的票连续跌停都不稀奇。

接下来怎么走？先说指数。3850到3820这个区间是关键支撑带，今天盘中最低3855，已经摸到边缘了。如果明天或者后天这个位置被有效跌破，那下一个台阶大概率要去3750附近找支撑。到那个时候，就不是调整了，是新一轮下跌浪开启。

板块方面，医药和半导体短期压力最大，融资盘在卖，趋势也走坏了，短期很难有像样的反弹。通信设备因为有资金在持续买入，中际旭创上周获资金买入近200亿，这个方向可能相对抗跌。煤炭、保险、银行这些高股息的，还会继续充当护盘工具，但护盘不等于上涨，只是跌得少而已。

贵金属方向融资客也在买，乱世买黄金的逻辑还在，外围不稳的时候这个方向容易有资金抱团。

从明天8月25号开始，这波调整大概率还没走完。3850这个位置如果守不住，更大的调整浪就在路上。市场不会因为你不想跌就不跌，该来的总会来。

现在这个阶段，拼的不是谁赚得多，是谁少亏。等这波调整真正到位了，机会自然会出来