东哥笔记 西芒杜：一吨矿石卖到中国，钱到底流向何处 ？2026年2月，一艘装载约20.15万吨西芒杜铁矿石的货轮，从几内亚马瑞巴亚港启航驶向中国。3月25日，这批全部产自SimFer 3、4号区块的矿石抵达大连港。货物经保税破碎设施加工处理后，SimFer于4月完成首批销售确认。这标志着西芒杜项目正式进入实际现金流运转阶段。从矿山开采出一吨铁矿石，到股东真正拿到一美元收益，整条链条要走完完整流程：矿山开采→铁路运输→港口转运→远洋海运→中国保税破碎→销售回款→税费缴纳→CTG基建服务费结算→股东利润分配。核心问题：每卖出一吨西芒杜铁矿石，资金究竟流向哪里？（测算基准：FOB几内亚离岸价75.00美元/吨，Simfer南区项目口径，仅矿山主体层面测算；CTG收到通行费后还将二次分配，收益为额外叠加，不在本表内）FOB离岸价格：75.00美元/吨，货款由中国买方汇入矿山公司账户矿山开采现金成本：‑18.00美元/吨，覆盖采矿、剥离破碎、本地人工与耗材矿山特许权费（平均）：‑2.20美元/吨，直接缴入几内亚国家国库支付CTG铁路港口通行费：‑22.00美元/吨，成为CTG营业收入，用于铁路港口运维、偿还基建贷款本息折旧摊销（矿山）：‑12.00美元/吨，摊销矿山板块巨额资本投入税前利润：20.80美元/吨企业所得税（优惠期15%）：‑3.12美元/吨，上缴几内亚国库矿山税后净利润：17.68美元/吨几内亚矿山15%干股分红：2.65美元/吨，矿山利润分红；项目投资尚未回本阶段，实际可分红金额会显著偏低企业股东合计85%分红：15.03美元/吨，由Simfer/WCS联合体内部各投资方按照股权比例再分配实际市场价格参考：2026年现货，西芒杜65%品位铁矿中国CFR到岸售价：101‑107美元/吨项目基础概况：西芒杜整体规划：北区WCS（1‑2区块）年产能6000万吨，南区Simfer（3‑4区块）年产能6000万吨，满产合计1.2亿吨/年；可经济销售储量约15亿吨，资源潜力可达40亿吨。按75美元/吨FOB口径测算，15亿吨可售储量对应货值约1125亿美元；40亿吨潜力对应货值接近3000亿美元。项目总资本开支：220‑230亿美元，包含南北矿山本体、650公里重载铁路、马瑞巴亚双出口港口整套基础设施，是非洲史上规模最大的绿地矿业项目。东哥笔记