宇树科技为何遭遇抛售DeepSeek启动IPO筹备

余丰慧 评论：宇树上市四天蒸发2000亿，DeepSeek却在冲刺IPO！AI硬件和软件，资本正在用脚投票

宇树科技上市首日盘中冲上4449亿市值，四天后只剩2439亿，2000亿人间蒸发。发行价对应219倍市盈率，开盘冲到1100元，但2025年营收不到17亿、净利润2.78亿，877倍市盈率靠什么撑？人形机器人收入中，科研教育占了73.6%，工业应用不到10%——故事讲得再大，没落地就是没落地。

工信部专家盘和林说得直白：“股价炒太高，脱离基本面。”真正不及预期的，是人形机器人大脑的发展。机械能力进步了，但自主性、算力、算法还差得远。

另一边，DeepSeek正在紧锣密鼓筹备科创板IPO。三个月估值从100亿美元跳到710亿美元，腾讯、宁德时代、国家AI产业基金争相入局。首轮融资超500亿，创始人梁文锋自掏200亿稳住控制权。

机构的判断越来越一致：AI投资正从“讲故事”转向“算收益”。硬件炒的是“卖铲子”的确定性，软件赌的是“铲子挖出金子”那一天。宇树和DeepSeek，恰好站在天平两端。

宇树不是坏公司，但好公司不等于好价格。被情绪推上去的估值，终归要回到基本面去找答案。